---
title: "VGC: Lãi quý 3/2026 gấp 5 lần nhờ biên gộp khu công nghiệp"
description: Viglacera ghi nhận LNST công ty mẹ quý 3/2026 đạt 464 tỷ đồng, gấp 5,0 lần cùng kỳ nhờ bàn giao 45 ha đất với biên gộp mảng khu công nghiệp tăng lên 71,1%.
url: https://ginity.vn/vi/blog/vgc-khu-cong-nghiep-bien-gop-q3-2026
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/vgc-khu-cong-nghiep-bien-gop-q3-2026
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/vgc-khu-cong-nghiep-bien-gop-q3-2026.md
language: vi
datePublished: 2026-10-28T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-10-28T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ban biên tập Ginity
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: equity
  name: Doanh nghiệp & ngành
  url: https://ginity.vn/vi/topics/equity
tickers:
  - VGC
  - KBC
  - IDC
  - SZC
sources:
  - name: Vietcap
    url: https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/vgc-lnst-cdts-quy-3-tang-gap-5-lan-yoy-nho-bien-loi-nhuan-kcn-cao-tiem-nang-dieu-chinh-tang-bao-cao-kqkd
    title: VGC - LNST-CĐTS quý 3 tăng gấp 5 lần YoY nhờ biên lợi nhuận KCN cao; tiềm năng điều chỉnh tăng - Báo cáo KQKD
  - name: CafeF
    url: https://cafef.vn/cap-nhat-bctc-quy-2-2026-ngay-24-10-mot-ngan-hang-lai-giam-79-them-nhieu-doanh-nghiep-bao-lo-188261024001910068.chn
    title: "Cập nhật BCTC quý 3/2026: Viglacera ghi nhận lợi nhuận trước thuế 829 tỷ đồng"
  - name: VNDIRECT
    url: https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-15/Labandautu_Thang-10.2026-.pdf
    title: "VNDIRECT: Báo cáo chiến lược ngành khu công nghiệp tháng 10/2026"
  - name: Báo Chính phủ
    url: https://baochinhphu.vn/gelex-vuot-88-ke-hoach-loi-nhuan-nam-2026-sau-9-thang-102261027205545674.htm
    title: GELEX vượt 8,8% kế hoạch lợi nhuận năm 2026 sau 9 tháng
  - name: Báo Chính phủ
    url: https://baochinhphu.vn/von-fdi-thuc-hien-9-thang-dat-hon-21-ti-usd-cao-nhat-cung-ky-5-nam-qua-102261003103902217.htm
    title: Vốn FDI thực hiện 9 tháng đạt hơn 21 tỷ USD cao nhất cùng kỳ 5 năm qua
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# VGC: Lãi quý 3/2026 gấp 5 lần nhờ biên gộp khu công nghiệp

> Viglacera ghi nhận LNST công ty mẹ quý 3/2026 đạt 464 tỷ đồng, gấp 5,0 lần cùng kỳ nhờ bàn giao 45 ha đất với biên gộp mảng khu công nghiệp tăng lên 71,1%.

Gini · Doanh nghiệp & ngành · 2026-10-28 · https://ginity.vn/vi/blog/vgc-khu-cong-nghiep-bien-gop-q3-2026

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ quý 3/2026 đạt 464 tỷ đồng, tăng gấp 5,0 lần so với mức 92 tỷ đồng của quý 3/2025.
- Mảng khu công nghiệp bàn giao 45 ha đất với biên lợi nhuận gộp đạt 71,1%, mang lại 674 tỷ đồng lợi nhuận gộp trong quý 3/2026.
- Mảng vật liệu xây dựng phục hồi với biên lợi nhuận gộp đạt 18,7%, tăng 3,2 điểm % so với mức 15,4% của quý 3/2025.
- Lũy kế 9 tháng năm 2026, doanh thu đạt 11.531 tỷ đồng và lợi nhuận công ty mẹ đạt 1.242 tỷ đồng, hoàn thành 74% kế hoạch năm.

Tổng Công ty Viglacera ([VGC](/vi/companies/VGC)) công bố kết quả kinh doanh hợp nhất quý 3/2026 với sự bứt phá mạnh mẽ từ mảng cho thuê hạ tầng [bất động sản khu công nghiệp](/vi/blog/bat-dong-san-khu-cong-nghiep-fdi-2026) kết hợp đà hồi phục của nhóm vật liệu xây dựng. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt mức tăng trưởng vượt kỳ vọng trên nền so sánh thấp cùng kỳ năm trước.

Sự mở rộng diện tích bàn giao đất công nghiệp tại các tỉnh phía Bắc cùng việc cải thiện cơ cấu giá vốn đã giúp [biên lợi nhuận gộp](/vi/blog/bien-loi-nhuan-cau-truc-chi-phi) của doanh nghiệp mở rộng rõ rệt so với giai đoạn trước.

## Lợi nhuận quý 3 tăng gấp 5 lần nhờ biên gộp khu công nghiệp

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 của Viglacera, doanh thu thuần đạt 3.795 tỷ đồng, tăng 17% so với mức 3.254 tỷ đồng của quý 3/2025. Nhờ biên lợi nhuận của mảng khu công nghiệp tăng vọt, lợi nhuận gộp toàn tổng công ty đạt 1.209 tỷ đồng, tăng 74% so với mức 695 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025.

Theo số liệu từ Vietcap research (26/10/2026), biên lợi nhuận gộp hợp nhất của Viglacera trong quý 3/2026 mở rộng lên mức 31,9%, tăng 10,5 điểm % so với tỷ lệ 21,4% của quý 3/2025. Lợi nhuận trước thuế theo công bố trên CafeF (24/10/2026) đạt 829 tỷ đồng, gấp 4,6 lần so với mức 180 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 464 tỷ đồng, tăng gấp 5,0 lần so với con số 92 tỷ đồng ghi nhận trong quý 3/2025.

| Chỉ tiêu tài chính hợp nhất | Quý 3/2025 | Quý 3/2026 | Thay đổi YoY |
| :--- | :--- | :--- | :--- |
| Doanh thu thuần (tỷ đồng) | 3.254 | 3.795 | +17% |
| Lợi nhuận gộp (tỷ đồng) | 695 | 1.209 | +74% |
| Biên lợi nhuận gộp (%) | 21,4% | 31,9% | +10,5 điểm % |
| Lợi nhuận trước thuế (tỷ đồng) | 180 | 829 | +361% (gấp 4,6 lần) |
| Lợi nhuận sau thuế mẹ (tỷ đồng) | 92 | 464 | +404% (gấp 5,0 lần) |

*Nguồn: Báo cáo tài chính hợp nhất VGC, Vietcap research (26/10/2026)*

Theo phân tích của VNDIRECT (26/10/2026), mức tăng trưởng lợi nhuận gấp 5,0 lần của Viglacera xuất phát từ hai yếu tố đồng thuận gồm diện tích đất khu công nghiệp bàn giao thực tế tăng mạnh và giá thuê bình quân tại các khu công nghiệp Bắc Ninh, Hưng Yên tiếp tục duy trì ở mức cao.

## Mảng khu công nghiệp dẫn dắt với 45 ha đất bàn giao

Theo báo cáo phân tích của Vietcap (26/10/2026), mảng cho thuê đất và dịch vụ khu công nghiệp là động lực chính thúc đẩy kết quả tài chính của Viglacera. Doanh thu mảng khu công nghiệp đạt 948 tỷ đồng trong quý 3/2026, tăng 51% so với 628 tỷ đồng của quý 3/2025. Lợi nhuận gộp từ khu công nghiệp đạt 674 tỷ đồng, gấp 2,3 lần so với mức 296 tỷ đồng của quý 3/2025.

Theo số liệu từ VNDIRECT (26/10/2026), diện tích đất công nghiệp bàn giao thực tế của Viglacera trong quý 3/2026 đạt 45 ha, gấp 2,3 lần so với diện tích bàn giao cùng kỳ năm 2025. Biên lợi nhuận gộp mảng khu công nghiệp đạt 71,1%, tăng 23,9 điểm % so với mức 47,2% trong quý 3/2025. Biên lợi nhuận duy trì ở mức cao nhờ chi phí giải phóng mặt bằng của các quỹ đất tích lũy trước đây thấp, trong khi giá thuê thứ cấp tại các dự án trọng điểm như Yên Phong, Yên Mỹ và Thuận Thành I tiếp tục tăng.

Theo Báo Chính phủ (27/10/2026), giá trị hàng tồn kho bất động sản và chi phí phát triển hạ tầng khu công nghiệp dở dang của Viglacera tính đến cuối quý 3/2026 đạt 7.300 tỷ đồng, tăng 9% so với mức 6.700 tỷ đồng đầu năm 2026. Doanh nghiệp đang tập trung nguồn vốn giải phóng mặt bằng tại các dự án mở rộng như Khu công nghiệp Sông Công II Giai đoạn 2 (Thái Nguyên), Trấn Yên (Yên Bái) và Dốc Đá Trắng (Khánh Hòa). Đồng thời, doanh nghiệp đã khởi công Khu công nghiệp Green One Hưng Yên và chuẩn bị khởi công Tây Phổ Yên cùng Phù Ninh.

## Mảng vật liệu xây dựng phục hồi nhờ chính sách bảo hộ

Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Viglacera, mảng vật liệu xây dựng ghi nhận doanh thu đạt 2.700 tỷ đồng trong quý 3/2026, tăng 8% so với 2.511 tỷ đồng của quý 3/2025. Lợi nhuận gộp từ nhóm vật liệu đạt 504 tỷ đồng, tăng 30% so với 387 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận gộp mảng vật liệu xây dựng cải thiện lên 18,7%, tăng 3,2 điểm % so với tỷ lệ 15,4% của quý 3/2025.

Theo nhận định từ Vietcap research (26/10/2026), sự phục hồi của mảng vật liệu xây dựng hưởng lợi từ các biện pháp áp thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm kính nổi xây dựng nhập khẩu. Điều này giúp biên gộp nhóm kính xây dựng của doanh nghiệp phục hồi từ mức âm 2,3% trong 9 tháng năm 2025 lên mức dương 8,8% trong 9 tháng năm 2026. Đồng thời, nhóm thiết bị vệ sinh và gạch ốp lát cũng ghi nhận sản lượng tiêu thụ cải thiện khi hoạt động thi công nhà ở dần sôi động trở lại.

Theo phân tích từ VNDIRECT (26/10/2026), việc tái cấu trúc tổ chức sản xuất, áp dụng công nghệ tự động hóa dây chuyền và tối ưu hóa hệ thống phân phối đã giúp tiết giảm chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị thành phẩm, qua đó duy trì biên gộp tích cực dù giá nguyên nhiên liệu đầu vào như khí thiên nhiên vẫn neo ở mức cao.

## Chiến lược khu công nghiệp của VGC so với KBC, IDC và SZC

Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết phát triển hạ tầng khu công nghiệp tại Việt Nam, Viglacera có định hướng vận hành và cơ cấu nguồn thu khác biệt đáng kể so với các đơn vị như Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc ([KBC](/vi/companies/KBC)), Tổng Công ty IDICO (IDC) và Công ty Cổ phần Sonadezi Châu Đức (SZC).

Theo thống kê của Vietcap research và VNDIRECT (26/10/2026), cấu trúc kinh doanh của bốn nhà phát triển hạ tầng phản ánh sự khác biệt về chiến lược quỹ đất:

| Doanh nghiệp | Địa bàn quỹ đất trọng điểm | Mô hình kinh doanh cốt lõi | Tiến độ bàn giao 9M 2026 | Biên gộp mảng KCN |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| VGC | Bắc Ninh, Phú Thọ, Quảng Ninh, Hưng Yên | KCN tích hợp sản xuất vật liệu xây dựng | 120 ha (hoàn thành 80% kế hoạch) | 53,3% - 71,1% |
| KBC | Bắc Ninh, Hải Phòng, Hưng Yên, Long An | Đại dự án KCN kết hợp đô thị quy mô lớn | Ghi nhận từng đợt dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh | 45% - 55% |
| IDC | Long An, Bà Rịa - Vũng Tàu, Thái Bình | Quỹ đất đa vùng, dịch vụ hạ tầng điện nước | 95 ha bàn giao đều đặn qua các quý | 55% - 65% |
| SZC | Bà Rịa - Vũng Tàu (cụm cảng Cái Mép) | KCN gắn với đô thị và sân golf Châu Đức | Bàn giao ổn định tại KCN Châu Đức | 60% - 68% |

*Nguồn: Báo cáo tài chính doanh nghiệp, Vietcap research và VNDIRECT (26/10/2026)*

Theo phân tích so sánh của VNDIRECT (26/10/2026):

Thứ nhất, Viglacera duy trì chiến lược bám sát các trung tâm công nghiệp phía Bắc, nơi tập trung chuỗi cung ứng công nghệ cao và sản xuất linh kiện điện tử. Mô hình kết hợp giữa bất động sản công nghiệp và sản xuất vật liệu tạo ra dòng tiền bổ trợ lẫn nhau, giúp công ty duy trì nhịp bàn giao đều đặn mà không phụ thuộc hoàn toàn vào một dự án đơn lẻ.

Thứ hai, Kinh Bắc (KBC) theo đuổi chiến lược phát triển các đại dự án tích hợp với quy mô hàng trăm ha như Tràng Cát hay Nam Sơn Hạp Lĩnh. Kết quả kinh doanh của KBC thường có tính chu kỳ cao, phụ thuộc lớn vào thời điểm phê duyệt thủ tục pháp lý và tiến độ bàn giao đất theo từng hợp đồng quy mô lớn cho đối tác công nghệ quốc tế.

Thứ ba, IDICO (IDC) sở hữu lợi thế quỹ đất trải rộng khắp cả hai miền Nam và Bắc. Doanh nghiệp áp dụng phương thức ghi nhận linh hoạt cùng nguồn thu định kỳ dồi dào từ dịch vụ cung cấp điện, nước và xử lý nước thải công nghiệp. Chiến lược này giúp IDC có biên lợi nhuận ổn định qua nhiều năm.

Thứ tư, Sonadezi Châu Đức (SZC) sở hữu quỹ đất giá vốn rẻ tại Bà Rịa - Vũng Tàu, hưởng lợi trực tiếp từ cụm cảng nước sâu Cái Mép - Thị Vải và hệ thống cao tốc liên vùng. Tuy nhiên, quy mô vốn và diện tích thương phẩm hàng năm của SZC nhỏ hơn đáng kể so với diện tích phủ sóng của Viglacera và IDICO.

## Tiến độ thực hiện kế hoạch 9 tháng và rủi ro chu kỳ

Theo báo cáo tài chính hợp nhất 9 tháng năm 2026, Viglacera ghi nhận doanh thu lũy kế đạt 11.531 tỷ đồng, tăng 23% so với 9.349 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025, hoàn thành 68% kế hoạch doanh thu cả năm. Lợi nhuận trước thuế lũy kế đạt 2.281 tỷ đồng, tăng 73% so với 1.322 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025, tương ứng đạt 92% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 1.242 tỷ đồng, tăng 46% so với mức 851 tỷ đồng của 9 tháng năm 2025, hoàn thành 74% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Theo Vietcap research (26/10/2026), diện tích đất khu công nghiệp bàn giao lũy kế 9 tháng năm 2026 của Viglacera đạt 120 ha, tăng 41% so với cùng kỳ năm trước và đạt 80% kế hoạch cả năm (150 ha). Sự hỗ trợ từ dòng vốn FDI tiếp tục tạo nền tảng vững chắc cho hoạt động kinh doanh hạ tầng.

Theo số liệu từ Báo Chính phủ (03/10/2026), vốn FDI thực hiện tại Việt Nam trong 9 tháng năm 2026 đạt hơn 21,07 tỷ USD, tăng 12,1% so với cùng kỳ năm 2025 và là mức cao nhất trong cùng kỳ 5 năm qua. Nhu cầu thuê đất công nghiệp từ các doanh nghiệp chế biến, chế tạo công nghệ cao duy trì ổn định tại các địa bàn có hạ tầng kết nối tốt.

Dù kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng, theo VNDIRECT (26/10/2026), hoạt động của Viglacera vẫn đối mặt với các rủi ro chu kỳ nhất định. Áp lực chi phí đền bù giải phóng mặt bằng tại các dự án khu công nghiệp mới có xu hướng gia tăng theo bảng giá đất mới của các địa phương. Song song đó, mảng vật liệu xây dựng phụ thuộc chặt chẽ vào diễn biến chi phí nhiên liệu đầu vào và tiến độ tháo gỡ pháp lý cho các dự án bất động sản dân dụng trên thị trường.

## Nguồn tham khảo

- Vietcap: [VGC - LNST-CĐTS quý 3 tăng gấp 5 lần YoY nhờ biên lợi nhuận KCN cao; tiềm năng điều chỉnh tăng - Báo cáo KQKD](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/vgc-lnst-cdts-quy-3-tang-gap-5-lan-yoy-nho-bien-loi-nhuan-kcn-cao-tiem-nang-dieu-chinh-tang-bao-cao-kqkd) (26/10/2026)
- CafeF: [Cập nhật BCTC quý 3/2026: Viglacera ghi nhận lợi nhuận trước thuế 829 tỷ đồng](https://cafef.vn/cap-nhat-bctc-quy-2-2026-ngay-24-10-mot-ngan-hang-lai-giam-79-them-nhieu-doanh-nghiep-bao-lo-188261024001910068.chn) (24/10/2026)
- VNDIRECT: [VNDIRECT: Báo cáo chiến lược ngành khu công nghiệp tháng 10/2026](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-15/Labandautu_Thang-10.2026-.pdf) (15/10/2026)
- Báo Chính phủ: [GELEX vượt 8,8% kế hoạch lợi nhuận năm 2026 sau 9 tháng](https://baochinhphu.vn/gelex-vuot-88-ke-hoach-loi-nhuan-nam-2026-sau-9-thang-102261027205545674.htm) (27/10/2026)
- Báo Chính phủ: [Vốn FDI thực hiện 9 tháng đạt hơn 21 tỷ USD cao nhất cùng kỳ 5 năm qua](https://baochinhphu.vn/von-fdi-thuc-hien-9-thang-dat-hon-21-ti-usd-cao-nhat-cung-ky-5-nam-qua-102261003103902217.htm) (03/10/2026)

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._