---
title: "QNS quý 3/2026: Sữa đậu nành thúc đẩy lợi nhuận"
description: Doanh thu QNS quý 3/2026 đạt 3.073 tỷ đồng, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm 2025; sữa đậu nành tăng 23,9% bù đắp cho mức giảm của mảng đường.
url: https://ginity.vn/vi/blog/qns-sua-dau-nanh-dan-dat-tang-truong-q3-2026
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/qns-sua-dau-nanh-dan-dat-tang-truong-q3-2026
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/qns-sua-dau-nanh-dan-dat-tang-truong-q3-2026.md
language: vi
datePublished: 2026-10-28T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-10-28T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ban biên tập Ginity
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: equity
  name: Doanh nghiệp & ngành
  url: https://ginity.vn/vi/topics/equity
tickers:
  - QNS
sources:
  - name: VNDIRECT Research
    url: https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf
    title: Báo cáo kết quả kinh doanh QNS ngày 27/10/2026
  - name: Chứng khoán Vietcap
    url: https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/qns-lntt-quy-3-2026-tang-20-yoy-nho-mang-sua-dau-nanh-trong-khi-da-suy-giam-cua-mang-duong-cung-cham-lai-o-muc-15-yoy-bao-cao-kqkd
    title: QNS - LNTT quý 3/2026 tăng 20% YoY nhờ mảng sữa đậu nành
  - name: Dữ liệu CafeF
    url: https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn
    title: Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 3/2026 QNS
  - name: Báo Chính phủ
    url: https://baochinhphu.vn/gia-duong-cao-lich-su-co-tao-nen-thoi-diem-vang-cho-nganh-mia-duong-hoi-phuc-102231108154344056.htm
    title: Biện pháp phòng vệ thương mại đối với sản phẩm mía đường
  - name: Cục Thống kê Quốc gia
    url: https://www.nso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2026/10/hoat-dong-doanh-nghiep-quy-iii-va-9-thang-nam-2026-tin-hieu-cai-thien-tu-san-xuat-dau-tu-va-thi-truong/
    title: Hoạt động doanh nghiệp quý III và 9 tháng năm 2026
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# QNS quý 3/2026: Sữa đậu nành thúc đẩy lợi nhuận

> Doanh thu QNS quý 3/2026 đạt 3.073 tỷ đồng, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm 2025; sữa đậu nành tăng 23,9% bù đắp cho mức giảm của mảng đường.

Gini · Doanh nghiệp & ngành · 2026-10-28 · https://ginity.vn/vi/blog/qns-sua-dau-nanh-dan-dat-tang-truong-q3-2026

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Doanh thu thuần Q3/2026 của QNS đạt 3.073 tỷ đồng, tăng 14,5% so với cùng kỳ năm 2025.
- Mảng sữa đậu nành Fami đạt doanh thu 1.634 tỷ đồng, tăng 23,9% và chiếm 53,2% tổng doanh thu.
- Lợi nhuận gộp quý 3/2026 đạt 1.086 tỷ đồng, mở rộng biên lợi nhuận gộp lên mức 35,4%.
- Lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 đạt 450 tỷ đồng, nâng kết quả 9 tháng đầu năm 2026 lên 1.407 tỷ đồng.
- Cổ phiếu QNS giao dịch ở mức P/E 8,5 lần và P/B 1,5 lần vào ngày 28/10/2026.

Công ty Cổ phần Đường Quảng Ngãi (mã QNS) ghi nhận bước tăng trưởng rõ rệt trong quý 3/2026 nhờ sự hồi phục của nhóm ngành hàng tiêu dùng nhanh trên [thị trường cổ phiếu](/vi/topics/equity). Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 công bố ngày 23/10/2026 trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn), [doanh thu thuần](/vi/glossary/net-revenue) hợp nhất của doanh nghiệp đạt 3.073 tỷ đồng, tăng 14,5% so với mức 2.685 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế quý 3/2026 đạt 450 tỷ đồng, tăng 18,1% so với mức 381 tỷ đồng trong quý 3/2025.

Theo báo cáo phân tích ngày 27/10/2026 của [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), động lực mở rộng quy mô kinh doanh quý 3/2026 đến từ mảng sữa đậu nành Vinasoy. Doanh thu sữa tăng trưởng 23,9% so với cùng kỳ năm 2025 đã bù đắp cho mức giảm 8,0% của mảng đường khi giá bán đường nội địa điều chỉnh theo xu hướng thế giới.

## Kết quả kinh doanh quý 3 và 9 tháng năm 2026

Theo dữ liệu từ [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), lợi nhuận gộp quý 3/2026 của QNS đạt 1.086 tỷ đồng, tăng 24,7% so với mức 871 tỷ đồng của quý 3/2025. [Biên lợi nhuận gộp](/vi/glossary/gross-margin) quý 3/2026 đạt 35,4%, tăng 2,9 điểm % so với mức 32,4% của quý 3/2025 nhờ tỷ trọng đóng góp từ mảng sữa đậu nành có biên lợi nhuận cao tăng lên 53,2% tổng doanh thu.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, theo báo cáo tài chính trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn), tổng doanh thu thuần đạt 9.125 tỷ đồng, tăng 15,9% so với mức 7.872 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025. Lợi nhuận trước thuế 9 tháng đạt 1.639 tỷ đồng, tăng 9,3% cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế 9 tháng đạt 1.407 tỷ đồng, tăng 6,7% so với mức 1.319 tỷ đồng của 9 tháng năm 2025, hoàn thành 93,1% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026 do doanh nghiệp đặt ra.

| Chỉ tiêu tài chính | Q3/2025 | Q3/2026 | Tăng trưởng svck | 9T/2025 | 9T/2026 | Tăng trưởng svck |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| Doanh thu thuần (tỷ đồng) | 2.685 | 3.073 | 14,5% | 7.872 | 9.125 | 15,9% |
| - Mảng sữa đậu nành | 1.318 | 1.634 | 23,9% | 3.596 | 4.373 | 21,6% |
| - Mảng mía đường | 947 | 871 | -8,0% | 2.635 | 2.836 | 7,6% |
| - Các mảng khác | 420 | 569 | 35,4% | 1.641 | 1.916 | 16,8% |
| Lợi nhuận gộp (tỷ đồng) | 871 | 1.086 | 24,7% | 2.573 | 3.144 | 22,2% |
| Biên lợi nhuận gộp (%) | 32,4% | 35,4% | 2,9 điểm % | 32,7% | 34,4% | 1,7 điểm % |
| Chi phí BH&QLDN (tỷ đồng) | 495 | 671 | 35,4% | 1.225 | 1.765 | 44,1% |
| Thu nhập tài chính (tỷ đồng) | 103 | 217 | 110,5% | 128 | 229 | 79,3% |
| Lợi nhuận trước thuế (tỷ đồng) | 441 | 529 | 20,1% | 1.499 | 1.639 | 9,3% |
| Lợi nhuận sau thuế (tỷ đồng) | 381 | 450 | 18,1% | 1.319 | 1.407 | 6,7% |
| Biên lợi nhuận ròng (%) | 14,2% | 14,6% | 0,4 điểm % | 16,7% | 15,4% | -1,3 điểm % |

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài chính Q3/2026 trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn) và báo cáo phân tích [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf).

Sự phục hồi doanh thu của QNS diễn ra cùng nhịp với hoạt động sản xuất kinh doanh cả nước. Theo công bố ngày 06/10/2026 từ [Cục Thống kê Quốc gia](https://www.nso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2026/10/hoat-dong-doanh-nghiep-quy-iii-va-9-thang-nam-2026-tin-hieu-cai-thien-tu-san-xuat-dau-tu-va-thi-truong/), chỉ số tiêu thụ ngành chế biến thực phẩm và đồ uống duy trì mức tăng trưởng dương trong quý 3/2026, hỗ trợ sức mua của người tiêu dùng tại các đô thị và khu vực nông thôn.

## Mảng sữa đậu nành Fami giữ hơn 80% thị phần

Theo báo cáo cập nhật ngày 27/10/2026 từ [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), mảng sữa đậu nành ghi nhận quý kinh doanh nổi bật. Doanh thu mảng sữa đạt 1.634 tỷ đồng trong quý 3/2026, tăng 23,9% so với cùng kỳ năm 2025. Sản lượng tiêu thụ đạt 85 triệu lít trong quý 3/2026, tăng 16,4% cùng kỳ năm 2025. Giá bán bình quân sữa đậu nành đạt khoảng 19.200 đồng/lít vào quý 3/2026, tăng 6,4% so với quý 3/2025 nhờ cơ cấu sản phẩm chuyển dịch sang các dòng cao cấp có giá trị gia tăng cao hơn.

Theo báo cáo phân tích ngày 23/10/2026 của [Chứng khoán Vietcap](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/qns-lntt-quy-3-2026-tang-20-yoy-nho-mang-sua-dau-nanh-trong-khi-da-suy-giam-cua-mang-duong-cung-cham-lai-o-muc-15-yoy-bao-cao-kqkd), biên lợi nhuận gộp của mảng sữa đậu nành đạt 48,3% trong quý 3/2026. Lợi thế chi phí nguyên liệu hạt đậu nành nhập khẩu ổn định ở vùng giá thấp trong 9 tháng đầu năm 2026 đã tạo biên an toàn vững chắc cho lợi nhuận của đơn vị Vinasoy.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, theo thống kê của [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), doanh thu sữa đậu nành đạt 4.373 tỷ đồng, tăng 21,6% so với mức 3.596 tỷ đồng của 9 tháng năm 2025. Về mặt thị trường, thương hiệu Fami duy trì vị thế áp đảo khi giữ vững hơn 80,0% thị phần sữa đậu nành bao bì giấy tại Việt Nam trong 9 tháng đầu năm 2026, duy trì khoảng cách lớn so với các sản phẩm cạnh tranh cùng nhóm dinh dưỡng thực vật.

## Mảng đường chịu áp lực giá bán nhưng sản lượng tăng

Trái ngược với sự bứt phá của mảng sữa, mảng đường của QNS đối diện chu kỳ điều chỉnh giá. Theo số liệu của [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), doanh thu mảng đường quý 3/2026 đạt 871 tỷ đồng, giảm 8,0% so với mức 947 tỷ đồng trong quý 3/2025. Giá bán đường bình quân đạt 14.000 đồng/kg vào quý 3/2026, giảm 11,0% so với cùng kỳ năm 2025. Dù vậy, sản lượng tiêu thụ đường vẫn tăng 3,0% cùng kỳ năm 2025 lên 62.000 tấn, giúp giảm bớt tác động tiêu cực từ việc giá giảm.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, theo báo cáo của [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), doanh thu mảng đường vẫn đạt 2.836 tỷ đồng, tăng 7,6% so với 2.635 tỷ đồng của 9 tháng năm 2025 nhờ sản lượng đường tiêu thụ 9 tháng tăng 25,0% cùng kỳ. Theo quan sát từ [Chứng khoán Vietcap](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/qns-lntt-quy-3-2026-tang-20-yoy-nho-mang-sua-dau-nanh-trong-khi-da-suy-giam-cua-mang-duong-cung-cham-lai-o-muc-15-yoy-bao-cao-kqkd), đà suy giảm lợi nhuận trước thuế mảng đường đã thu hẹp về mức giảm 15,3% trong quý 3/2026 so với mức giảm trên 40,0% của nửa đầu năm 2026, phản ánh giá đường nội địa đang dần ổn định sau tháng 8/2026.

Môi trường pháp lý tiếp tục hỗ trợ bảo vệ các nhà máy đường trong nước. Theo thông tin từ [Báo Chính phủ](https://baochinhphu.vn/gia-duong-cao-lich-su-co-tao-nen-thoi-diem-vang-cho-nganh-mia-duong-hoi-phuc-102231108154344056.htm), các quyết định áp thuế chống bán phá giá và chống trợ cấp ở mức 47,64% trong giai đoạn 2021-2026 với đường Thái Lan và ngăn chặn lẩn tránh qua 5 nước ASEAN tiếp tục tạo lập hàng rào phòng vệ cần thiết cho chuỗi sản xuất mía đường khép kín của QNS tại Gia Lai.

## Chi phí bán hàng tăng 35% do đẩy mạnh tiếp thị

Chi phí hoạt động của QNS tăng nhanh trong kỳ để bảo vệ thị phần tiêu dùng. Theo báo cáo tài chính trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn), tổng chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp quý 3/2026 đạt 671 tỷ đồng, tăng 35,4% so với mức 495 tỷ đồng quý 3/2025. Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý trên doanh thu thuần tăng lên 21,8% trong quý 3/2026 so với mức 18,4% cùng kỳ năm 2025.

Theo chi tiết phân tích từ [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), chi phí khuyến mãi, dùng thử và chào hàng quý 3/2026 tăng 67,3% so với cùng kỳ năm 2025; hoa hồng đại lý và hỗ trợ bán hàng tăng 198,4% cùng kỳ; chi phí vận chuyển tăng 35,4% theo biến động giá nhiên liệu. Tuy nhiên, áp lực chi phí được giảm tải nhờ thu nhập lãi tiền gửi quý 3/2026 đạt 149 tỷ đồng, tăng 113,2% cùng kỳ năm 2025, vượt xa chi phí lãi vay 59 tỷ đồng.

## Định giá P/E 8,5 lần ở vùng chiết khấu so với ngành

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu QNS giao dịch ở mức giá 50.200 đồng/cổ phiếu vào ngày 28/10/2026 theo bảng giá [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn), tương đương mức vốn hóa thị trường khoảng 17.920 tỷ đồng.

Xét theo các thước đo cơ bản, [chỉ số P/E](/vi/glossary/pe) trượt 4 quý gần nhất của QNS đạt 8,5 lần vào ngày 28/10/2026 theo dữ liệu tính toán từ [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf). [Chỉ số P/B](/vi/glossary/pb) đạt 1,5 lần vào ngày 28/10/2026 dựa trên giá trị sổ sách công bố tại báo cáo tài chính quý 3/2026. So với mức P/E trung bình ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) Việt Nam dao động từ 14,0 lần đến 16,5 lần vào tháng 10/2026, định giá của QNS đang ở vùng chiết khấu đáng kể.

| Chỉ tiêu định giá | QNS | Vinamilk (VNM) | Masan Consumer (MCH) | Sabeco (SAB) | Trung bình ngành FMCG |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| Sàn giao dịch | UPCoM | HOSE | UPCoM | HOSE | - |
| P/E trượt (lần) | 8,5 | 16,0 | 17,2 | 15,4 | 15,2 |
| P/B (lần) | 1,5 | 4,1 | 5,0 | 2,3 | 3,0 |
| ROE 9T/2026 (%) | 24,5% | 25,8% | 31,2% | 16,5% | 21,0% |
| Tỷ suất cổ tức (%) | 7,0% | 5,6% | 4,5% | 6,0% | 5,2% |

Nguồn: Tổng hợp từ dữ liệu ngày 28/10/2026 trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn) và tính toán của Ginity.

Mức chiết khấu định giá của QNS phản ánh sự biến động lợi nhuận mảng mía đường theo chu kỳ nông sản. Mặc dù vậy, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu ROE của QNS đạt 24,5% trong 9 tháng đầu năm 2026 theo tính toán của VNDIRECT Research, cùng lượng tiền gửi ngân hàng dồi dào trên 5.000 tỷ đồng tại ngày 30/9/2026 theo báo cáo tài chính trên [CafeF](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn), giúp doanh nghiệp duy trì tỷ suất cổ tức tiền mặt ở mức 7,0% vào năm 2026.

## Rủi ro nguyên liệu nhập khẩu và cạnh tranh thị trường

Bên cạnh các yếu tố thuận lợi, hoạt động của QNS đối diện những rủi ro hoạt động cần theo dõi:

- **Biến động giá đậu nành thế giới và tỷ giá:** Hạt đậu nành nguyên liệu phụ thuộc nguồn nhập khẩu. Theo cảnh báo từ [VNDIRECT Research](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf), rủi ro thời tiết tại Bắc Mỹ và biến động tỷ giá USD/VND trong quý 4/2026 có thể làm tăng chi phí giá vốn mảng sữa nếu không được phòng ngừa kỳ hạn.
- **Áp lực từ đường nhập lậu:** Dù có thuế phòng vệ thương mại, chênh lệch giữa giá đường thế giới và giá nội địa vào tháng 10/2026 vẫn tạo động lực cho hoạt động buôn lậu đường qua biên giới Tây Nam. Theo phân tích của [Chứng khoán Vietcap](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/qns-lntt-quy-3-2026-tang-20-yoy-nho-mang-sua-dau-nanh-trong-khi-da-suy-giam-cua-mang-duong-cung-cham-lai-o-muc-15-yoy-bao-cao-kqkd), nguồn cung đường giá rẻ không chính ngạch có thể gây cản trở đà phục hồi giá đường của các đơn vị sản xuất như QNS.
- **Cạnh tranh trong nhóm đồ uống dinh dưỡng:** Dù nắm giữ hơn 80,0% thị phần sữa đậu nành hộp trong 9 tháng đầu năm 2026 theo số liệu của VNDIRECT Research, QNS vẫn phải cạnh tranh thị phần gián tiếp với các sản phẩm sữa hạt yến mạch, sữa tươi và đồ uống đóng chai khác, đòi hỏi công ty tiếp tục duy trì ngân sách bán hàng lớn.

## Nguồn tham khảo

- VNDIRECT Research: [Báo cáo kết quả kinh doanh QNS ngày 27/10/2026](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/QNS_BCKQKD_20261027.1.pdf) (27/10/2026)
- Chứng khoán Vietcap: [QNS - LNTT quý 3/2026 tăng 20% YoY nhờ mảng sữa đậu nành](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/qns-lntt-quy-3-2026-tang-20-yoy-nho-mang-sua-dau-nanh-trong-khi-da-suy-giam-cua-mang-duong-cung-cham-lai-o-muc-15-yoy-bao-cao-kqkd) (23/10/2026)
- Dữ liệu CafeF: [Báo cáo tài chính hợp nhất Quý 3/2026 QNS](https://cafef.vn/du-lieu/qns-3006775/qns-bao-cao-tai-chinh-quy-32026.chn) (23/10/2026)
- Báo Chính phủ: [Biện pháp phòng vệ thương mại đối với sản phẩm mía đường](https://baochinhphu.vn/gia-duong-cao-lich-su-co-tao-nen-thoi-diem-vang-cho-nganh-mia-duong-hoi-phuc-102231108154344056.htm) (08/11/2023)
- Cục Thống kê Quốc gia: [Hoạt động doanh nghiệp quý III và 9 tháng năm 2026](https://www.nso.gov.vn/du-lieu-va-so-lieu-thong-ke/2026/10/hoat-dong-doanh-nghiep-quy-iii-va-9-thang-nam-2026-tin-hieu-cai-thien-tu-san-xuat-dau-tu-va-thi-truong/) (06/10/2026)

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._