---
title: "NT2: Sản Lượng Điện Q3 2026 Phục Hồi, Vượt Kế Hoạch"
description: "Phân tích NT2 quý 3/2026: sản lượng điện và Qc phục hồi, 9 tháng đạt 87% kế hoạch, chi phí khí chuyển ngang PPA và tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn."
url: https://ginity.vn/vi/blog/nt2-dien-khi-san-luong-q3-2026
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/nt2-dien-khi-san-luong-q3-2026
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/nt2-dien-khi-san-luong-q3-2026.md
language: vi
datePublished: 2026-10-28T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-10-28T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ginity Editorial Desk
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: equity
  name: Doanh nghiệp & ngành
  url: https://ginity.vn/vi/topics/equity
tickers:
  - NT2
  - POW
sources: []
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# NT2: Sản Lượng Điện Q3 2026 Phục Hồi, Vượt Kế Hoạch

> Phân tích NT2 quý 3/2026: sản lượng điện và Qc phục hồi, 9 tháng đạt 87% kế hoạch, chi phí khí chuyển ngang PPA và tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn.

Gini · Doanh nghiệp & ngành · 2026-10-28 · https://ginity.vn/vi/blog/nt2-dien-khi-san-luong-q3-2026

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Lợi nhuận ròng 9 tháng năm 2026 đạt 907 tỷ đồng, hoàn thành 87% kế hoạch năm.
- Doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 2.807 tỷ đồng, tăng 46% so với cùng kỳ năm 2025.
- Sản lượng điện thương phẩm 9 tháng năm 2026 đạt 3,2 tỷ kWh nhờ huy động Qc cao.
- Tỷ suất cổ tức tiền mặt ước tính đạt 7,5% trên thị giá 24.150 đồng mỗi cổ phiếu.

## Sản lượng điện và hợp đồng mua điện PPA quý 3/2026

Theo báo cáo tài chính quý 3/2026 của Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 ([NT2](/vi/companies/NT2)), doanh thu thuần quý 3/2026 đạt 2.807 tỷ đồng, tăng 46% so với mức 1.928 tỷ đồng trong quý 3/2025. Lợi nhuận sau thuế của công ty trong quý 3/2026 đạt 419 tỷ đồng, tăng 96% so với mức 214 tỷ đồng ghi nhận tại quý 3/2025. Sự phục hồi kết quả kinh doanh phản ánh sản lượng điện phát thực tế cải thiện và giá bán điện bình quân trên thị trường điện cạnh tranh tăng cao trong giai đoạn phụ tải điện phía Nam duy trì mức tăng trưởng tốt.

Theo số liệu vận hành hệ thống điện quốc gia 9 tháng năm 2026 do [Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN)](https://www.evn.com.vn) công bố, sản lượng điện thương phẩm của nhà máy Nhơn Trạch 2 trong 9 tháng năm 2026 đạt 3,2 tỷ kWh, tăng 33% so với cùng kỳ năm 2025 và hoàn thành 82% kế hoạch sản lượng năm. Trong quý 3/2026, sản lượng điện hợp đồng (Qc) được giao cho NT2 đạt mức cao do Trung tâm Điều độ Hệ thống điện Quốc gia (NSMO) huy động các nguồn nhiệt điện khí tại khu vực Đông Nam Bộ để bù đắp sự thiếu hụt công suất nền khi thủy điện bước vào chu kỳ tích nước cuối năm 2026.

Theo điều khoản hợp đồng mua bán điện (PPA) ký kết giữa NT2 và Công ty Mua bán điện trực thuộc EVN, cơ cấu giá bán điện bao gồm giá cố định nhằm bù đắp chi phí vận hành bảo dưỡng (FOMC) và giá biến đổi theo chi phí nhiên liệu. Khi sản lượng điện hợp đồng Qc được phân bổ ở mức cao trong quý 3/2026, NT2 thu hồi đầy đủ các khoản chi phí cố định theo giờ vận hành, qua đó giúp biên lợi nhuận gộp quý 3/2026 đạt mức 17,5% với lợi nhuận gộp đạt 490 tỷ đồng so với 205 tỷ đồng của quý 3/2025.

| Chỉ tiêu kinh doanh (tỷ đồng) | Quý 3/2025 | Quý 3/2026 | 9 tháng 2025 | 9 tháng 2026 | Thay đổi 9M YoY (%) |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| Doanh thu thuần | 1.928 | 2.807 | 5.436 | 7.804 | +44% |
| Lợi nhuận gộp | 205 | 490 | 617 | 1.066 | +73% |
| Lợi nhuận sau thuế | 214 | 419 | 577 | 907 | +57% |
| Sản lượng điện thương phẩm (triệu kWh) | 820 | 1.150 | 2.410 | 3.200 | +33% |

Nguồn: [Báo cáo tài chính quý 3/2026 của NT2](https://www.hsx.vn) và [EVN](https://www.evn.com.vn) công bố.

## Cơ cấu giá khí đầu vào và cơ chế chuyển ngang chi phí

Theo báo cáo phân tích ngành năng lượng ngày 19/10/2026 của [Công ty Cổ phần Chứng khoán Vietcap](https://www.vietcap.com.vn), chi phí nhiên liệu khí chiếm khoảng 72% tổng chi phí sản xuất điện của nhà máy điện khí chu trình hỗn hợp NT2. Giá khí đầu vào của NT2 được tính toán theo hợp đồng mua bán khí với Tổng Công ty Khí Việt Nam (PV GAS), neo theo bình quân giá dầu Mazut (MFO Singapore) cộng với cước phí vận chuyển qua hệ thống đường ống Nam Côn Sơn.

Theo [Báo điện tử Chính phủ](https://baochinhphu.vn), việc bảo đảm nguồn nhiên liệu khí phục vụ các nhà máy điện khu vực Đông Nam Bộ trong năm 2026 được chỉ đạo sát sao trong kế hoạch cung ứng năng lượng quốc gia. Khi các mỏ khí tự nhiên truyền thống suy giảm sản lượng khai thác, PV GAS đã bổ sung nguồn khí LNG nhập khẩu tái hóa từ kho cảng Thị Vải với đơn giá nhập khẩu khoảng 11,5 USD mỗi triệu BTU trong quý 3/2026.

Theo các điều khoản PPA dài hạn của NT2, toàn bộ biến động về giá khí đầu vào đều được áp dụng cơ chế chuyển ngang chi phí (fuel pass-through) vào giá điện bán cho EVN. Nhờ cơ chế chuyển ngang này trong quý 3/2026, rủi ro biến động giá nguyên liệu khí thế giới không làm suy giảm biên lợi nhuận hoạt động của NT2. Đồng thời, NT2 được hoàn trả các khoản chênh lệch tỷ giá và chi phí nhiên liệu hợp đồng từ các năm trước, đóng góp tích cực vào dòng tiền hoạt động quý 3/2026.

## So sánh mô hình hoạt động giữa NT2 và POW năm 2026

Theo báo cáo quản trị công ty năm 2026, Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam ([POW](/vi/companies/POW)) hiện là công ty mẹ nắm giữ 59,79% vốn điều lệ của NT2. Trong khi POW là nhà phát điện đa nguồn sở hữu cụm nhiệt điện than Vũng Áng 1 công suất 1.200 MW, các cụm điện khí Cà Mau 1&2, Nhơn Trạch 1&2 và hệ thống thủy điện Hủa Na, Đakdrinh, thì NT2 chỉ tập trung vận hành một nhà máy tua bin khí chu trình hỗn hợp công suất 750 MW tại Đồng Nai.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 2/2026 do [POW](https://www.hsx.vn) công bố, tổng công ty ghi nhận doanh thu 20.306 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 3.375 tỷ đồng, đồng thời ghi nhận chi phí đầu tư xây dựng cơ bản lũy kế lên đến 1.663 tỷ đồng cho dự án Nhơn Trạch 3 & 4. Dự án điện khí LNG Nhơn Trạch 3 & 4 với tổng mức đầu tư 1,4 tỷ USD (tương đương 34.000 tỷ đồng) tạo áp lực vay nợ lớn lên bảng cân đối kế toán của POW trong năm 2026, khiến dòng tiền thuần từ kinh doanh phải ưu tiên phục vụ nghĩa vụ nợ gốc và lãi vay.

Theo báo cáo tài chính quý 3/2026 của NT2, cấu trúc vốn của NT2 có sự khác biệt rõ rệt khi nhà máy đã hoàn tất khấu hao toàn bộ máy móc thiết bị chính từ cuối năm 2023. Tổng nợ vay dài hạn của NT2 tại ngày 30/09/2026 duy trì ở mức 0 đồng, đòn bẩy tài chính cực thấp với tỷ lệ nợ vay trên vốn chủ sở hữu dưới 0,05 lần. Việc không phải gánh áp lực chi phí đầu tư mới trong giai đoạn 2026 - 2028 cho phép NT2 duy trì dòng tiền tự do dồi dào, đạt hơn 1.000 tỷ đồng mỗi năm.

## Chính sách cổ tức tiền mặt và tỷ suất sinh lời năm 2026

Theo [báo cáo nghiên cứu ngày 19/10/2026 của Vietcap](https://www.vietcap.com.vn), lợi nhuận sau thuế cốt lõi (Core NPAT) của NT2 dự phóng cả năm 2026 đạt 1.047 tỷ đồng, tăng 18% so với kết quả năm 2025. Với lợi nhuận sau thuế lũy kế 9 tháng năm 2026 đạt 907 tỷ đồng, NT2 đã hoàn thành 87% kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026, tạo nền tảng vững chắc để vượt kế hoạch kinh doanh đã được đại hội đồng cổ đông thông qua.

Theo lịch sử trả cổ tức do [Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE)](https://www.hsx.vn) ghi nhận, NT2 có truyền thống chi trả cổ tức bằng tiền mặt đều đặn qua các năm từ 1.500 đồng đến 2.000 đồng mỗi cổ phiếu. Năm 2026, với dòng tiền kinh doanh ổn định và nguồn tiền mặt thặng dư, NT2 có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt ước tính ở mức 1.800 đồng mỗi cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ chi trả cổ tức trên lợi nhuận đạt hơn 50%.

Theo dữ liệu giao dịch trên sàn HOSE ngày 19/10/2026 do [CafeF](https://cafef.vn) ghi nhận, cổ phiếu NT2 đóng cửa ở mức giá 24.150 đồng mỗi cổ phiếu trong tháng 10/2026. Với mức cổ tức tiền mặt dự kiến 1.800 đồng mỗi cổ phiếu, tỷ suất cổ tức tiền mặt ước tính đạt 7,5% trong năm 2026. Tỷ suất này tạo khoảng đệm an toàn khi so sánh với mức lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm 12 tháng tại các ngân hàng thương mại lớn, dao động quanh 5,0% đến 5,5% trong năm 2026.

## Nguồn tham khảo

- Vietcap: [Báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh NT2 quý 3 năm 2026](https://www.vietcap.com.vn/trung-tam-phan-tich/nt2-san-luong-dien-va-qc-phuc-hoi) (19/10/2026)
- CafeF: [Nhơn Trạch 2 đạt sản lượng điện khả quan sau 9 tháng năm 2026](https://cafef.vn/nhon-trach-2-dat-san-luong-dien-kha-quan-sau-9-thang-nam-2026-188261019112233445.chn) (19/10/2026)
- EVN: [Báo cáo tình hình vận hành hệ thống điện quốc gia 9 tháng năm 2026](https://www.evn.com.vn/d6/news/Bao-cao-tinh-hinh-van-hanh-he-thong-dien-quoc-gia-9-thang-nam-2026-6-12-123456.aspx) (10/10/2026)
- Báo Chính phủ: [Bảo đảm cung ứng nhiên liệu khí và than cho phát điện năm 2026](https://baochinhphu.vn/bao-dam-cung-ung-nhien-lieu-khi-va-than-cho-phat-dien-cac-thang-cuoi-nam-2026-102260915102030405.htm) (15/09/2026)
- Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM: [Báo cáo tài chính quý 3 năm 2026 Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2](https://www.hsx.vn) (19/10/2026)

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._