---
title: Ngân hàng đua phát hành trái phiếu cấp 2 tăng vốn năm 2026
description: Khảo sát thị trường trái phiếu ngân hàng quý 3 năm 2026 khi giá trị trái phiếu thứ cấp vượt 400.000 tỷ đồng, chiếm gần 60% tổng lượng lưu hành toàn ngành.
url: https://ginity.vn/vi/blog/ngan-hang-phat-hanh-trai-phieu-cap-2-tang-von-2026
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/ngan-hang-phat-hanh-trai-phieu-cap-2-tang-von-2026
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/ngan-hang-phat-hanh-trai-phieu-cap-2-tang-von-2026.md
language: vi
datePublished: 2026-10-31T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-10-31T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ban biên tập Ginity
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: macro
  name: Vĩ mô & tiền tệ
  url: https://ginity.vn/vi/topics/macro
tickers:
  - ACB
sources: []
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# Ngân hàng đua phát hành trái phiếu cấp 2 tăng vốn năm 2026

> Khảo sát thị trường trái phiếu ngân hàng quý 3 năm 2026 khi giá trị trái phiếu thứ cấp vượt 400.000 tỷ đồng, chiếm gần 60% tổng lượng lưu hành toàn ngành.

Gini · Vĩ mô & tiền tệ · 2026-10-31 · https://ginity.vn/vi/blog/ngan-hang-phat-hanh-trai-phieu-cap-2-tang-von-2026

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Trái phiếu thứ cấp ngân hàng vượt mốc 400.000 tỷ đồng tại cuối tháng 9/2026, chiếm gần 60% tổng lượng trái phiếu ngân hàng lưu hành.
- Tỷ lệ ngân hàng thương mại có xếp hạng tín nhiệm trong nước mới chỉ đạt 7% vào cuối năm 2025, tạo khoảng cách lớn so với các nước khu vực.
- Thông tư 138/2026/TT-BTC có hiệu lực từ ngày 01/10/2026 tăng cường chuẩn hóa giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ.

Làn sóng phát hành giấy tờ có giá của các ngân hàng thương mại Việt Nam đang gia tăng tốc độ trong nửa cuối năm 2026. Tăng trưởng tín dụng duy trì nhịp độ cao hơn so với tốc độ huy động tiền gửi từ dân cư và tổ chức kinh tế đã thúc đẩy các nhà băng tìm kiếm nguồn vốn dài hạn. Trong cơ cấu nguồn vốn mới, các lô trái phiếu cấp 2 giúp các ngân hàng thương mại bổ sung vốn tự có và cải thiện hệ số an toàn vốn.

## Quy mô trái phiếu thứ cấp vượt 400.000 tỷ đồng

Theo báo cáo phân tích của VIS Rating được [Tin nhanh chứng khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/chi-7-ngan-hang-viet-nam-co-trai-phieu-duoc-xep-hang-tin-nhiem-post400372.html) dẫn lại, tính đến cuối tháng 9/2026, trái phiếu ngân hàng chiếm tỷ trọng áp đảo với khoảng 46% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành tại Việt Nam. Để xác định mức độ phụ thuộc vào cấu phần nợ thứ cấp trong chiến lược tăng vốn tự có, tỷ trọng của trái phiếu cấp 2 được tính theo công thức:

$$\text{Tỷ trọng trái phiếu cấp 2} = \frac{\text{Giá trị trái phiếu cấp 2 lưu hành}}{\text{Tổng giá trị trái phiếu ngân hàng lưu hành}} \times 100\%$$

Theo số liệu từ VIS Rating được [Tin nhanh chứng khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/chi-7-ngan-hang-viet-nam-co-trai-phieu-duoc-xep-hang-tin-nhiem-post400372.html) dẫn lại, tính đến cuối tháng 9/2026, tổng giá trị trái phiếu thứ cấp ngân hàng đã vượt ngưỡng 400.000 tỷ đồng, chiếm gần 60% tổng giá trị trái phiếu ngân hàng đang lưu hành trên thị trường. Khoản vốn thứ cấp này cho phép các ngân hàng đáp ứng quy định về tỷ lệ an toàn vốn mà không làm pha loãng quyền sở hữu của cổ đông hiện hữu.

Thực tế tại các ngân hàng thương mại cổ phần tư nhân cho thấy tiến độ chào bán diễn ra liên tục. Theo thông báo từ Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam tại [vsdc.vn](https://vsdc.vn/vi/ad1/201903), cơ quan này đã cấp giấy chứng nhận đăng ký chứng khoán vào ngày 27/10/2026 và nhận lưu ký từ ngày 28/10/2026 đối với lô trái phiếu cấp 2 của ACB (Ngân hàng TMCP Á Châu), bao gồm 130 trái phiếu với tổng giá trị đăng ký đạt 130.000.000.000 đồng trên nền vốn điều lệ 58.044.219.570.000 đồng.

```chart
{
  "preset": "sector-columns",
  "label": "Tỷ lệ ngân hàng có trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm",
  "caption": "Tỷ lệ ngân hàng thương mại có trái phiếu xếp hạng tín nhiệm trong nước theo VIS Rating (Malaysia và Hàn Quốc đạt trên 75%).",
  "locale": "vi",
  "params": {
    "values": [7, 60, 75, 75],
    "labels": ["Việt Nam", "Thái Lan", "Malaysia (>75%)", "Hàn Quốc (>75%)"],
    "unit": "Tỷ lệ ngân hàng xếp hạng, %",
    "highlight": 0
  }
}
```

Bảng số liệu dưới đây so sánh các đặc điểm cơ bản giữa trái phiếu ưu tiên và trái phiếu cấp 2 của hệ thống ngân hàng tại Việt Nam trong năm 2026:

| Đặc tính so sánh | Trái phiếu ưu tiên không bảo đảm | Trái phiếu thứ cấp (Vốn cấp 2) |
| :--- | :--- | :--- |
| Mục đích phát hành | Đa dạng nguồn vốn tài trợ | Bổ sung vốn tự có và hệ số an toàn |
| Thứ tự thanh toán | Ưu tiên thanh toán trước | Đứng sau các nghĩa vụ nợ ưu tiên |
| Cơ chế thanh toán lãi | Bắt buộc định kỳ theo hợp đồng | Được hoãn trả lãi nếu năm đó bị lỗ |

Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo chuyên đề của VIS Rating công bố ngày 19/10/2026.

## Khoảng trống xếp hạng tín nhiệm trên thị trường vốn

Mặc dù quy mô phát hành đứng đầu toàn hệ thống, mức độ bao phủ của hoạt động xếp hạng tín nhiệm đối với trái phiếu ngân hàng vẫn còn khoảng cách lớn so với các nước trong khu vực. Theo khảo sát của VIS Rating được [CafeF](https://cafef.vn/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-viet-nam-con-han-che-nha-dau-tu-kho-dinh-gia-rui-ro-188261029090108894.chn) công bố ngày 29/10/2026, tính đến cuối năm 2025 chỉ có 2 trong số 28 ngân hàng thương mại tại Việt Nam thuộc phạm vi nghiên cứu sở hữu trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm trong nước, tương đương tỷ lệ khoảng 7%.

Tính riêng nhóm ngân hàng thương mại, con số 7% tại Việt Nam khiêm tốn hơn nhiều so với mức khoảng 60% tại Thái Lan và trên 75% tại Malaysia, Hàn Quốc và Trung Quốc. Xét trên toàn thị trường trái phiếu doanh nghiệp theo số liệu VIS Rating được [CafeF](https://cafef.vn/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-viet-nam-con-han-che-nha-dau-tu-kho-dinh-gia-rui-ro-188261029090108894.chn) trích dẫn, tỷ lệ giá trị lưu hành có xếp hạng tín nhiệm trong nước của Việt Nam tại cuối tháng 9/2026 đạt khoảng 12%, trong khi tỷ lệ này tại Thái Lan đạt 96% (cuối tháng 9/2024), tại Malaysia đạt 64% (cuối năm 2024) và tại Trung Quốc đạt 55% (cuối năm 2024).

Cũng theo phân tích từ [CafeF](https://cafef.vn/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-viet-nam-con-han-che-nha-dau-tu-kho-dinh-gia-rui-ro-188261029090108894.chn), tổng tài sản của hệ thống ngân hàng Việt Nam vào cuối năm 2025 tương đương khoảng 185% GDP, trong khi quy mô dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tại quý 1/2026 chỉ chiếm 11% GDP. Tỷ lệ này thấp hơn đáng kể so với mức 55% tại Malaysia hay 23% tại Thái Lan, phản ánh việc nền kinh tế vẫn dựa phần lớn vào kênh tín dụng ngân hàng.

Khoảng trống xếp hạng tín nhiệm khiến việc định giá rủi ro trở nên phức tạp hơn đối với người tham gia thị trường. Theo thống kê của VIS Rating trên [Tin nhanh chứng khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/chi-7-ngan-hang-viet-nam-co-trai-phieu-duoc-xep-hang-tin-nhiem-post400372.html) đối với 284 trái phiếu ngân hàng ưu tiên kỳ hạn 3 năm phát hành từ năm 2023 đến hết nửa đầu năm 2026, mức chênh lệch lợi suất chưa thể hiện sự phân hóa rõ nét giữa các tổ chức có chất lượng tín dụng khác nhau. Trong giai đoạn phát hành từ năm 2023 đến hết nửa đầu năm 2026, một số ngân hàng nhóm xếp hạng nội bộ cao hơn có mức chênh lệch lợi suất quanh 280 đến 320 điểm cơ bản, trong khi ngân hàng nhóm xếp hạng thấp hơn lại có chênh lệch lợi suất không quá 300 điểm cơ bản.

Bên cạnh các tổ chức tài chính, dòng vốn cá nhân cũng tham gia đáng kể vào các đợt phát hành. Theo ghi nhận của VIS Rating trên [Tin nhanh chứng khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/chi-7-ngan-hang-viet-nam-co-trai-phieu-duoc-xep-hang-tin-nhiem-post400372.html), trong 6 tháng đầu năm 2026, nhà đầu tư cá nhân nắm giữ tỷ lệ khoảng 30% đến 45% tại một số đợt chào bán trái phiếu cấp 2 ra công chúng của các ngân hàng thương mại quốc doanh.

## Khung pháp lý và điều kiện vận hành thị trường

Nhằm chuẩn hóa hoạt động phát hành và giao dịch trái phiếu, các cơ quan quản lý đã ban hành nhiều chính sách điều hành quan trọng. Theo [Báo Điện tử Chính phủ](https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-ve-chao-ban-giao-dich-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-102260928180806073.htm), Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư số 138/2026/TT-BTC có hiệu lực thi hành từ ngày 01/10/2026 để hướng dẫn giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ theo Nghị định số 200/2026/NĐ-CP, quy định rõ quy trình xác định tư cách nhà đầu tư chuyên nghiệp và cơ chế giao dịch thỏa thuận trên hệ thống của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Song song với việc hoàn thiện cơ chế giao dịch riêng lẻ, định hướng phát triển cơ sở nhà đầu tư tổ chức cũng được cơ quan quản lý đẩy mạnh. Theo phát biểu của đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước trên [Báo Điện tử Chính phủ](https://baochinhphu.vn/xay-dung-khung-phap-ly-trai-phieu-doanh-nghiep-theo-huong-ben-vung-102260409185438653.htm) ngày 09/04/2026, Bộ Tài chính đã ban hành Thông tư 136 sửa đổi Thông tư 98/2020/TT-BTC nhằm nới rộng danh mục và hạn mức đầu tư của các quỹ đầu tư chứng khoán, bao gồm quỹ trái phiếu, qua đó thu hút thêm dòng vốn trung và dài hạn cho thị trường trái phiếu.

Nhu cầu vốn phục vụ đầu tư cơ sở hạ tầng của Việt Nam giai đoạn 2025-2030 ước tính cần khoảng 245 tỷ USD theo số liệu của VIS Rating được [CafeF](https://cafef.vn/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-viet-nam-con-han-che-nha-dau-tu-kho-dinh-gia-rui-ro-188261029090108894.chn) trích dẫn, trong đó nguồn vốn đầu tư công dự kiến đáp ứng 70%. Phần vốn còn lại đòi hỏi sự tham gia tích cực của thị trường vốn tư nhân và kênh trái phiếu doanh nghiệp.

Việc ngân hàng thương mại chủ động phát hành trái phiếu cấp 2 giúp củng cố tỷ lệ an toàn vốn phục vụ nhu cầu cấp tín dụng cho nền kinh tế trong năm 2026. Đi cùng với đà tăng trưởng về khối lượng phát hành, việc áp dụng rộng rãi xếp hạng tín nhiệm độc lập và minh bạch hóa điều khoản hoãn trả lãi sẽ hỗ trợ thị trường định giá rủi ro chính xác và bền vững hơn.

## Nguồn tham khảo

- VIS Rating: [Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu ngân hàng tại Việt Nam còn hạn chế so với khu vực, gây khó khăn cho việc đánh giá rủi ro của các trái phiếu thứ cấp có cấu trúc phức tạp](https://visrating.com/nghien-cuu/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-tai-viet-nam-con-han-che-so-voi-khu-vuc-gay-kho-khan-cho-viec-danh-gia-rui-ro-cua-cac-trai-phieu-thu-cap-co-cau-truc-phuc-tap.368.html) (19/10/2026)
- Báo Điện tử Chính phủ: [Quy định mới về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ](https://baochinhphu.vn/quy-dinh-moi-ve-chao-ban-giao-dich-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-102260928180806073.htm) (28/09/2026)
- Báo Điện tử Chính phủ: [Xây dựng khung pháp lý trái phiếu doanh nghiệp theo hướng bền vững](https://baochinhphu.vn/xay-dung-khung-phap-ly-trai-phieu-doanh-nghiep-theo-huong-ben-vung-102260409185438653.htm) (09/04/2026)
- Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam: [Đăng ký, lưu ký trái phiếu cấp 2 của ACB](https://vsdc.vn/vi/ad1/201903) (28/10/2026)
- Tin nhanh chứng khoán: [Chỉ 7% ngân hàng Việt Nam có trái phiếu được xếp hạng tín nhiệm](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/chi-7-ngan-hang-viet-nam-co-trai-phieu-duoc-xep-hang-tin-nhiem-post400372.html) (28/10/2026)
- CafeF: [Xếp hạng tín nhiệm trái phiếu ngân hàng Việt Nam còn hạn chế, nhà đầu tư khó định giá rủi ro](https://cafef.vn/xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-ngan-hang-viet-nam-con-han-che-nha-dau-tu-kho-dinh-gia-rui-ro-188261029090108894.chn) (29/10/2026)

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._