---
title: Kho bạc Mỹ dự kiến vay ròng 618 tỷ USD trong quý 4/2026
description: Kho bạc Mỹ công bố kế hoạch vay nợ thị trường quý 4/2026 và quý 1/2027, điều chỉnh số dư tiền mặt TGA và các kênh truyền dẫn thanh khoản.
url: https://ginity.vn/vi/blog/kho-bac-my-cong-bo-ke-hoach-vay-no-quy-4-2026
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/kho-bac-my-cong-bo-ke-hoach-vay-no-quy-4-2026
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/kho-bac-my-cong-bo-ke-hoach-vay-no-quy-4-2026.md
language: vi
datePublished: 2026-11-03T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-11-03T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ban biên tập Ginity
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: macro
  name: Vĩ mô & tiền tệ
  url: https://ginity.vn/vi/topics/macro
tickers: []
sources:
  - name: U.S. Department of the Treasury
    url: https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675
    title: Treasury Announces Marketable Borrowing Estimates
  - name: U.S. Department of the Treasury
    url: https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf
    title: Sources and Uses Public Table November 2026
  - name: Federal Reserve
    url: https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/
    title: Factors Affecting Reserve Balances - H.4.1
  - name: Bank for International Settlements
    url: https://www.bis.org/publications/qr-202312/global-liquidity-new-phase
    title: Global liquidity a new phase
  - name: Kilambi News
    url: https://news.kilambi.com/stories/2026-11-02-treasury-refunding-preview-financing-estimates/
    title: Treasury Refunding Preview Financing Estimates
  - name: Capital Finance Bureau
    url: https://capitalfinancebureau.com/news/treasury-borrowing-estimate-618-billion-q4-2026/
    title: Treasury Borrowing Estimate 618 Billion Q4 2026
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# Kho bạc Mỹ dự kiến vay ròng 618 tỷ USD trong quý 4/2026

> Kho bạc Mỹ công bố kế hoạch vay nợ thị trường quý 4/2026 và quý 1/2027, điều chỉnh số dư tiền mặt TGA và các kênh truyền dẫn thanh khoản.

Gini · Vĩ mô & tiền tệ · 2026-11-03 · https://ginity.vn/vi/blog/kho-bac-my-cong-bo-ke-hoach-vay-no-quy-4-2026

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Kho bạc Mỹ dự kiến vay ròng 618 tỷ USD từ thị trường tư nhân trong quý IV/2026 với giả định số dư tiền mặt TGA đạt 850 tỷ USD vào cuối tháng 12/2026.
- Kế hoạch vay nợ quý IV/2026 thấp hơn 10 tỷ USD so với ước tính tháng 8/2026 nhờ số dư tiền mặt đầu kỳ đạt 984 tỷ USD tại ngày 30/09/2026.
- Trong quý I/2027, Kho bạc Mỹ dự kiến vay ròng 800 tỷ USD với mục tiêu đưa số dư tiền mặt TGA lên mức 1.000 tỷ USD vào cuối tháng 03/2027.
- Tuyên bố hoàn trả vốn quý công bố ngày 04/11/2026 sẽ xác định cơ cấu phát hành cụ thể, định hình thanh khoản thị trường thay vì các suy diễn tất định.

Ngày 02/11/2026, Bộ Tài chính Mỹ đã chính thức công bố ước tính vay nợ thị trường khả nhượng cho quý IV/2026 và quý I/2027 thông qua thông cáo báo chí số 0675 theo thông tin từ [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675). Đây là một trong những dữ liệu kinh tế vĩ mô quốc tế quan trọng nhất của tuần lễ hoàn trả vốn quý (hoàn trả vốn định kỳ theo quý), định hình quy mô huy động vốn của chính phủ liên bang Mỹ và tác động đến dòng tiền thanh khoản trên thị trường tài chính toàn cầu. Nhà đầu tư theo dõi sát biến động phát hành nợ công tương tự như các đợt [kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ](/vi/blog/kbnn-dieu-chinh-ke-hoach-trai-phieu-nam-2026) tại Việt Nam để đánh giá tương quan cung cầu vốn và điều kiện tài chính trong mục [kinh tế vĩ mô](/vi/topics/macro).

Bản công bố này đưa ra con số dự báo vay nợ cụ thể trước khi Tuyên bố Hoàn trả vốn quý được thông báo chi tiết vào lúc 8:30 sáng thứ Tư, ngày 04/11/2026 theo giờ bờ Đông nước Mỹ. Báo cáo phân định rõ ràng giữa quy mô nợ vay khả nhượng ròng từ các nhà đầu tư tư nhân và các nguồn tài trợ ngân sách khác, đồng thời cập nhật mục tiêu số dư tiền mặt của cơ quan quản lý ngân quỹ.

## Dữ liệu vay nợ và số dư tiền mặt quý 4 năm 2026

Trong quý IV/2026 (tương ứng quý I năm tài chính 2027 của Mỹ, từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2026), Kho bạc Mỹ dự kiến vay ròng 618 tỷ USD công cụ nợ khả nhượng từ khu vực tư nhân theo ghi nhận trên [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) ngày 02/11/2026. Ước tính này được xây dựng trên giả định số dư tiền mặt cuối quý đạt mức 850 tỷ USD vào ngày 31/12/2026.

Mức vay nợ dự kiến 618 tỷ USD trong quý IV/2026 thấp hơn 10 tỷ USD so với ước tính 628 tỷ USD từng được công bố vào tháng 8 năm 2026. Nguyên nhân chủ yếu của mức giảm này là số dư tiền mặt đầu kỳ đạt 984 tỷ USD tại thời điểm ngày 30/09/2026, cao hơn 34 tỷ USD so với mức giả định 950 tỷ USD trước đó. Dù dòng tiền thu chi ròng của chính phủ dự kiến giảm sút so với kế hoạch cũ, phần đệm tiền mặt thực tế tăng thêm vào đầu quý đã bù đắp phần lớn nhu cầu vay nợ mới, theo ghi nhận của [Capital Finance Bureau](https://capitalfinancebureau.com/news/treasury-borrowing-estimate-618-billion-q4-2026/) ngày 02/11/2026.

Dựa trên bảng Nguồn và Sử dụng vốn công bố cùng ngày, nhu cầu tài trợ ngân sách trong quý IV/2026 là 666 tỷ USD theo dữ liệu từ [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) ngày 02/11/2026. Con số này tăng 20 tỷ USD so với dự báo hồi tháng 8 năm 2026. Đồng thời, các nguồn tài trợ khác đóng góp âm 86 tỷ USD, khiến tổng nguồn tài trợ đạt mức 532 tỷ USD. Do đó, Kho bạc Mỹ dự kiến giải ngân làm giảm số dư tiền mặt một lượng là 134 tỷ USD trong quý, đưa tài khoản từ 984 tỷ USD xuống mức mục tiêu 850 tỷ USD tại ngày 31/12/2026.

| Giai đoạn | Thời điểm công bố | Nhu cầu tài trợ | Vay ròng thị trường | Nguồn tài trợ khác | Thay đổi tiền mặt | Số dư tiền mặt cuối kỳ |
| :--- | :--- | :---: | :---: | :---: | :---: | :---: |
| Quý III/2026 (Ước tính) | 03/08/2026 | 633 tỷ USD | 739 tỷ USD | -75 tỷ USD | +31 tỷ USD | 950 tỷ USD |
| Quý III/2026 (Thực tế) | 02/11/2026 | 596 tỷ USD | 742 tỷ USD | -82 tỷ USD | +65 tỷ USD | 984 tỷ USD |
| Quý IV/2026 (Ước tính) | 02/11/2026 | 666 tỷ USD | 618 tỷ USD | -86 tỷ USD | -134 tỷ USD | 850 tỷ USD |
| Quý I/2027 (Ước tính) | 02/11/2026 | 564 tỷ USD | 800 tỷ USD | -86 tỷ USD | +150 tỷ USD | 1.000 tỷ USD |

Nguồn: Tổng hợp từ bảng thống kê Nguồn và Sử dụng vốn của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) ngày 02/11/2026.

> Chart: Quy mô vay nợ ròng thị trường của Kho bạc Mỹ qua các quý. Tỷ USD. Quý III/2026 (Thực tế): 742; Quý IV/2026 (Ước tính): 618; Quý I/2027 (Ước tính): 800.


## Kế hoạch vay nợ quý 1 năm 2027 và thực tế quý 3

Bước sang quý I/2027 (từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2027), Kho bạc Mỹ ước tính sẽ vay ròng 800 tỷ USD nợ khả nhượng từ khu vực tư nhân theo báo cáo của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) ngày 02/11/2026. Giả định đi kèm là số dư tiền mặt cuối quý I/2027 sẽ đạt 1.000 tỷ USD (tương đương 1,000 nghìn tỷ USD) tại ngày 31/03/2027.

Trong quý I/2027, nhu cầu tài trợ ngân sách ước tính đạt 564 tỷ USD theo bảng số liệu của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) ngày 02/11/2026. Khi các nguồn tài trợ khác duy trì ở mức âm 86 tỷ USD, tổng nguồn tài trợ dự kiến đạt 714 tỷ USD. Khoản chênh lệch giữa tổng nguồn tài trợ và nhu cầu ngân sách sẽ bổ sung 150 tỷ USD vào số dư tiền mặt của Kho bạc, đưa quỹ dự trữ từ mức 850 tỷ USD cuối năm 2026 lên đúng ngưỡng 1.000 tỷ USD vào cuối quý đầu năm 2027.

Báo cáo cũng tổng kết số liệu thực tế quý III/2026 (từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2026). Kho bạc Mỹ đã phát hành vay ròng 742 tỷ USD nợ khả nhượng tư nhân và kết thúc quý với số dư tiền mặt là 984 tỷ USD tại ngày 30/09/2026 theo công bố của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) ngày 02/11/2026. So với mức dự báo 739 tỷ USD và số dư 950 tỷ USD đưa ra hồi tháng 8 năm 2026, lượng vay thực tế cao hơn 4 tỷ USD. Mức tăng vay ròng nhẹ này chủ yếu phản ánh số dư tiền mặt cuối quý thực tế cao hơn 34 tỷ USD so với giả định ban đầu, bù trừ vào mức dòng tiền thuần thặng dư 30 tỷ USD trong quý III/2026.

Số liệu từ báo cáo cũng xác nhận các khoản mua lại nợ trước hạn (buybacks) không làm thay đổi đáng kể khối lượng vay ròng khả nhượng, do lượng phát hành mới được cân đối tương ứng để thay thế công cụ nợ mua lại theo nhận định trên [Kilambi News](https://news.kilambi.com/stories/2026-11-02-treasury-refunding-preview-financing-estimates/) ngày 02/11/2026.

## Phân biệt vay ròng thị trường với lượng phát hành gộp

Để hiểu đúng bức tranh tài khóa của Mỹ, người tham gia thị trường cần phân định rõ hai khái niệm có quy mô hoàn toàn khác biệt: khối lượng vay ròng thị trường tư nhân (vay ròng khả nhượng tư nhân) và tổng lượng phát hành gộp (phát hành gộp). Sự nhầm lẫn giữa hai chỉ số này thường dẫn đến các đánh giá sai lệch về áp lực hấp thụ vốn của hệ thống tài chính.

Vay ròng thị trường tư nhân phản ánh khoản tiền mặt ròng thực tế mà Kho bạc Mỹ huy động thêm từ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân tư nhân trong kỳ sau khi đã khấu trừ toàn bộ số nợ gốc đến hạn phải thanh toán hoàn trả theo ghi nhận của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) ngày 02/11/2026. Khái niệm này không bao gồm các khoản đảo nợ trực tiếp (khoản mua trực tiếp) của tài khoản thị trường mở SOMA do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nắm giữ, nhưng bao gồm phần tái tài trợ bổ sung khi chứng khoán trong tài khoản SOMA đáo hạn mà không được tái đầu tư.

Ngược lại, lượng phát hành gộp đại diện cho toàn bộ tổng mệnh giá danh nghĩa của các đợt đấu thầu trái phiếu được tổ chức trên thị trường sơ cấp trong quý. Phát hành gộp bao gồm cả lượng trái phiếu phát hành mới để huy động tiền mặt bù đắp thâm hụt lẫn lượng trái phiếu phát hành để đảo nợ cho các lô trái phiếu cũ đáo hạn. Vì Kho bạc Mỹ thường xuyên phát hành một lượng rất lớn tín phiếu ngắn hạn (tín phiếu kho bạc) có kỳ hạn từ 4 tuần đến 52 tuần đáo hạn liên tục, khối lượng phát hành gộp trong một quý luôn lớn hơn gấp nhiều lần khối lượng vay ròng thị trường.

Mối quan hệ toán học giữa các cấu phần trong bảng cân đối nguồn và sử dụng vốn được xác định qua công thức cân bằng tài khóa:

$$\text{Vay ròng khả nhượng} = \text{Nhu cầu tài trợ} + \text{Thay đổi số dư tiền mặt} - \text{Nguồn tài trợ khác}$$

Áp dụng công thức trên cho dữ liệu thực tế quý IV/2026 theo bảng số liệu của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) ngày 02/11/2026: Nhu cầu tài trợ ngân sách là 666 tỷ USD, thay đổi số dư tiền mặt là âm 134 tỷ USD (từ 984 tỷ USD xuống 850 tỷ USD), và nguồn tài trợ khác là âm 86 tỷ USD. Phép tính cho kết quả khối lượng vay ròng thị trường chính xác:

$$\text{Vay ròng khả nhượng} = 666 + (-134) - (-86) = 618 \text{ tỷ USD}$$

## Tài khoản TGA và dự trữ ngân hàng tại Fed

Bên cạnh khối lượng phát hành, số dư tài khoản chung của Kho bạc (Treasury General Account - TGA) là một biến số thanh khoản then chốt cần được phân biệt rạch ròi với dự trữ của các ngân hàng thương mại (dự trữ ngân hàng) tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Tài khoản TGA là tài khoản tiền gửi thanh toán của chính phủ liên bang Mỹ mở tại Fed, được sử dụng cho toàn bộ hoạt động thu thuế và chi tiêu ngân sách quốc gia theo dữ liệu từ [Federal Reserve](https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/) tại báo cáo H.4.1 ngày 29/10/2026. Trong khi đó, dự trữ ngân hàng là các khoản tiền gửi mà các tổ chức tín dụng thương mại duy trì tại Fed nhằm phục vụ thanh toán bù trừ liên ngân hàng và đáp ứng yêu cầu an toàn thanh khoản.

Cả tài khoản TGA và dự trữ ngân hàng thương mại đều nằm bên phía nợ phải trả (liabilities) trên bảng cân đối kế toán của Fed. Do tổng tài sản và nợ của ngân hàng trung ương luôn cân bằng, sự thay đổi số dư TGA sẽ tác động trực tiếp lên dự trữ ngân hàng theo quy luật đối trọng khi quy mô bảng cân đối kế toán của Fed giữ nguyên:

Khi Kho bạc Mỹ thu thuế hoặc phát hành trái phiếu để hút tiền về nâng số dư TGA lên (chẳng hạn mục tiêu đạt 850 tỷ USD vào cuối năm 2026), tiền gửi của doanh nghiệp và nhà đầu tư tại các ngân hàng thương mại bị rút ra để nộp vào tài khoản của chính phủ tại Fed. Hoạt động này làm giảm dự trữ của hệ thống ngân hàng thương mại gửi tại Fed, qua đó tạm thời thu hẹp thanh khoản khả dụng trong hệ thống liên ngân hàng theo báo cáo của [Federal Reserve](https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/) ngày 29/10/2026.

Ngược lại, khi Kho bạc Mỹ đẩy mạnh chi tiêu ngân sách và giải ngân đầu tư công làm giảm số dư TGA (như mức giải ngân giảm 134 tỷ USD dự kiến trong quý IV/2026 theo bảng cân đối của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) ngày 02/11/2026), dòng tiền sẽ chảy ngược từ TGA vào tài khoản của các nhà thầu, doanh nghiệp và cá nhân tại các ngân hàng thương mại. Dự trữ của hệ thống ngân hàng tại Fed nhờ đó tăng lên, mở rộng quy mô thanh khoản tiền mặt trên thị trường tiền tệ theo ghi nhận từ [Federal Reserve](https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/) ngày 29/10/2026. Như vậy, TGA không phải là một bộ phận của dự trữ ngân hàng, mà vận động ngược pha với dự trữ trong điều kiện các yếu tố khác không đổi.

## Các kênh truyền dẫn có điều kiện ra thị trường vốn

Kế hoạch vay ròng 618 tỷ USD trong quý IV/2026 và 800 tỷ USD trong quý I/2027 theo thông cáo của [Bộ Tài chính Mỹ](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) ngày 02/11/2026 thường làm dấy lên các câu hỏi về tác động đối với mặt bằng lãi suất trái phiếu và tỷ giá quốc tế. Tuy nhiên, các phân tích chuyên sâu chỉ ra rằng không có mối quan hệ nhân quả tất định hay biến động cơ học nào diễn ra trên thị trường, mà tác động thực tế phụ thuộc chặt chẽ vào các kênh truyền dẫn có điều kiện cụ thể.

Thứ nhất là kênh cơ cấu kỳ hạn phát hành. Khối lượng vay ròng 618 tỷ USD trong quý IV/2026 không tự động gây áp lực đẩy lợi suất trái phiếu dài hạn tăng vọt. Mức độ tác động lên [đường cong lợi suất trái phiếu](/vi/blog/trai-phieu-chinh-phu-va-duong-cong-loi-suat) phụ thuộc vào việc Kho bạc Mỹ phân bổ bao nhiêu phần trăm vào tín phiếu ngắn hạn và bao nhiêu vào trái phiếu dài hạn. Chi tiết cơ cấu các phiên đấu thầu này sẽ được Kho bạc Mỹ công bố chính thức trong Tuyên bố Hoàn trả vốn quý vào lúc 8:30 sáng ngày 04/11/2026 theo giờ Mỹ. Nếu nguồn cung tập trung chủ yếu vào kỳ hạn ngắn dưới một năm, quỹ đạo lợi suất dài hạn 10 năm hoặc 30 năm sẽ ít bị xáo trộn hơn, đặc biệt khi thị trường được hỗ trợ bởi nguồn thanh khoản từ các quỹ thị trường tiền tệ.

Thứ hai là kênh tương tác giữa chính sách tài khóa và tiền tệ. Nghiên cứu của [Ngân hàng Thanh toán Quốc tế](https://www.bis.org/publications/qr-202312/global-liquidity-new-phase) (BIS) công bố ngày 03/12/2023 chỉ ra rằng tính thanh khoản toàn cầu phản ứng nhạy bén với sự phối hợp giữa lộ trình lãi suất điều hành và khối lượng phát hành nợ công. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ biến động chủ yếu theo kỳ vọng chính sách lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và dữ liệu lạm phát thực tế, thay vì chỉ phản ứng đơn thuần với quy mô gọi thầu của Kho bạc.

Thứ ba là kênh lan tỏa quốc tế đối với tỷ giá USD/VND và dòng vốn gián tiếp (FII). Khối lượng vay nợ của Kho bạc Mỹ không quyết định trực tiếp dòng chảy vốn hay tỷ giá hối đoái tại các nền kinh tế đang phát triển. Áp lực tỷ giá và biến động dòng vốn đầu tư nước ngoài tại Việt Nam phụ thuộc vào chênh lệch lãi suất thực tế, thặng dư thương mại hàng hóa và năng lực hấp thụ vốn nội địa, kết hợp cùng các giải pháp điều tiết thanh khoản chủ động của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (như nghiệp vụ thị trường mở OMO và phát hành tín phiếu ngân hàng trung ương). Nhà đầu tư cần đánh giá khách quan các kênh truyền dẫn này dựa trên dữ liệu công bố tại từng thời điểm thay vì suy diễn máy móc.

## Nguồn tham khảo

- U.S. Department of the Treasury: [Treasury Announces Marketable Borrowing Estimates](https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0675) (02/11/2026)

- U.S. Department of the Treasury: [Sources and Uses Public Table November 2026](https://home.treasury.gov/system/files/136/Sources-Uses-Public-Table-November-2026.pdf) (02/11/2026)

- Federal Reserve: [Factors Affecting Reserve Balances - H.4.1](https://www.federalreserve.gov/releases/h41/current/) (29/10/2026)

- Bank for International Settlements: [Global liquidity a new phase](https://www.bis.org/publications/qr-202312/global-liquidity-new-phase) (03/12/2023)

- Kilambi News: [Treasury Refunding Preview Financing Estimates](https://news.kilambi.com/stories/2026-11-02-treasury-refunding-preview-financing-estimates/) (02/11/2026)

- Capital Finance Bureau: [Treasury Borrowing Estimate 618 Billion Q4 2026](https://capitalfinancebureau.com/news/treasury-borrowing-estimate-618-billion-q4-2026/) (02/11/2026)

## Câu hỏi thường gặp

### Vì sao kế hoạch vay nợ quý IV/2026 của Kho bạc Mỹ giảm 10 tỷ USD so với dự báo trước?

Mức ước tính vay nợ ròng 618 tỷ USD trong quý IV/2026 giảm 10 tỷ USD so với mức 628 tỷ USD đưa ra hồi tháng 8/2026 chủ yếu nhờ số dư tiền mặt đầu kỳ đạt 984 tỷ USD tại ngày 30/09/2026, cao hơn 34 tỷ USD so với mức giả định trước đó.

### Net marketable borrowing khác gì so với tổng khối lượng phát hành gộp?

Vay ròng thị trường (net marketable borrowing) đo lường lượng tiền mặt mới huy động sau khi trừ đi phần nợ đáo hạn hoàn trả cho khu vực tư nhân, trong khi phát hành gộp (phát hành gộp) tính cả phần đấu thầu mới để đảo nợ các trái phiếu cũ đến hạn.

### Biến động số dư tài khoản TGA tại Fed ảnh hưởng thế nào đến thanh khoản ngân hàng?

Tài khoản TGA của Kho bạc và dự trữ của các ngân hàng thương mại đều là khoản nợ phải trả trên bảng cân đối của Fed, nên khi TGA tăng lên thì dự trữ ngân hàng có xu hướng giảm tương ứng, thu hẹp thanh khoản khả dụng trong hệ thống liên ngân hàng nếu quy mô tài sản của Fed giữ nguyên.

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._