--- title: "HAH: Mở rộng đội tàu và kết quả kinh doanh quý 3/2026" description: Lợi nhuận ròng quý 3/2026 của HAH đạt 329 tỷ đồng, tăng 8,0% so với cùng kỳ nhờ đội tàu mở rộng và giá cước cho thuê định hạn neo cao. url: https://ginity.vn/vi/blog/hah-mo-rong-doi-tau-q3-2026 canonical: https://ginity.vn/vi/blog/hah-mo-rong-doi-tau-q3-2026 markdown: https://ginity.vn/vi/blog/hah-mo-rong-doi-tau-q3-2026.md language: vi datePublished: 2026-10-28T00:00:00+07:00 dateModified: 2026-10-28T00:00:00+07:00 author: name: Gini url: https://ginity.vn/vi/authors/gini reviewer: Ban biên tập Ginity analyst: name: Đào Ngọc Bảo Linh role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán location: TP. Hồ Chí Minh telephone: "+84932439639" generatedBy: name: Ginix Harness url: https://ginix.vn desk: id: equity name: Doanh nghiệp & ngành url: https://ginity.vn/vi/topics/equity tickers: - HAH - VSC sources: - name: CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An url: https://haiants.vn/files/Quan_he_co_dong/Bao_cao_tai_chinh/20261023-HAH-Bao-cao-tai-chinh-hop-nhat-quy-III-2026.pdf title: Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3 năm 2026 - name: CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An url: https://haiants.vn/files/Quan_he_co_dong/Nghi-quyet-bien-ban/20261001-HAH-Cac-Nghi-quyet-HDQT-so-0309-2026-va-0409-2026-NQ-HDQT-ngay-3009-2026.pdf title: Nghị quyết HĐQT số 0309-2026 và 0409-2026 ngày 30/09/2026 - name: VNDirect Research url: https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-26/HAH_Bao-cao-KQKD_20261026.pdf title: "HAH: Mảng khai thác tàu dẫn dắt tăng trưởng" - name: VNDirect Research url: https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/HAH_BCCap-nhat_27.10.2026-1.pdf title: "HAH: Báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh và mở rộng đội tàu" - name: Báo Chính phủ url: https://baochinhphu.vn/giam-thu-tuc-hanh-chinh-hang-hoa-qua-cang-bien-tang-manh-102260528153427691.htm title: Hàng hóa qua cảng biển tăng trưởng hai con số - name: World Bank url: https://www.worldbank.org/en/country/vietnam/publication/taking-stock-viet-nam-economic-update-march-2025 title: "Taking Stock: Viet Nam Economic Update" - name: CafeF url: https://cafef.vn/du-lieu/hah/thong-tin-chung.chn title: Dữ liệu tài chính và định giá cổ phiếu HAH - name: Mekong ASEAN url: https://mekongasean.vn/hai-an-dat-95-chi-tieu-loi-nhuan-luong-tien-mat-tang-gap-doi-sau-9-thang-61128.html title: Hải An đạt 95% chỉ tiêu lợi nhuận sau 9 tháng 2026 publisher: Ginity attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.' disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources." usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt --- # HAH: Mở rộng đội tàu và kết quả kinh doanh quý 3/2026 > Lợi nhuận ròng quý 3/2026 của HAH đạt 329 tỷ đồng, tăng 8,0% so với cùng kỳ nhờ đội tàu mở rộng và giá cước cho thuê định hạn neo cao. Gini · Doanh nghiệp & ngành · 2026-10-28 · https://ginity.vn/vi/blog/hah-mo-rong-doi-tau-q3-2026 _Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_ ## Key takeaways - Theo BCTC quý 3/2026, doanh thu thuần của HAH đạt 1.419,3 tỷ đồng (tăng 5,3% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng công ty mẹ đạt 328,5 tỷ đồng (tăng 8,0%). - Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận ròng của HAH đạt 1.000,6 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 75,7% dự phóng cả năm của VNDirect. - Mảng khai thác tàu đóng góp 1.066,0 tỷ đồng trong quý 3/2026, tương đương 75,1% tổng doanh thu thuần, nhờ đưa tàu Hai An Iris và liên doanh HAGSL vào khai thác. - HAH lên kế hoạch đầu tư 602 triệu USD để đóng mới 10 tàu container giai đoạn 2026-2029, tài trợ một phần qua gói trái phiếu kèm chứng quyền 1.880 tỷ đồng. - Tính đến ngày 23/10/2026, cổ phiếu HAH giao dịch tại mức P/E trượt 7,6 lần và P/B 2,1 lần, thấp hơn mức P/E 12,1 lần của toàn thị trường VN-Index. Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2026 do Công ty Cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HOSE: HAH) công bố ngày 23/10/2026, doanh thu thuần đạt 1.419,3 tỷ đồng, tăng 5,3% so với mức 1.347,9 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (lợi nhuận ròng) đạt 328,5 tỷ đồng, tăng 8,0% so với mức 304,2 tỷ đồng của quý 3/2025. Động lực chính đến từ việc bổ sung năng lực đội tàu vận tải biển và giá cước cho thuê định hạn duy trì mức cao. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần hợp nhất đạt 4.217,8 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 1.000,6 tỷ đồng, tăng 11,3% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 75,7% dự phóng cả năm 2026 của VNDirect Research. ## Lợi nhuận ròng quý 3/2026 tăng 8% lên 329 tỷ đồng Theo công bố tài chính quý 3/2026 của doanh nghiệp, kết quả kinh doanh phản ánh hiệu quả vận hành liên tục của đội tàu tự sở hữu cũng như các tàu thuộc liên doanh Hải An Green Shipping Lines (HAGSL), theo cơ cấu HAH nắm giữ 40% vốn và CTCP Container Việt Nam (Viconship - VSC) nắm giữ 60% vốn. | Chỉ tiêu tài chính | Q3/2025 | Q3/2026 | Thay đổi YoY | 9T/2025 | 9T/2026 | Thay đổi YoY | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | Doanh thu thuần (tỷ đồng) | 1.347,9 | 1.419,3 | +5,3% | 3.790,5 | 4.217,8 | +11,3% | | Giá vốn hàng bán (tỷ đồng) | 851,9 | 915,0 | +7,4% | 2.342,6 | 2.581,3 | +10,2% | | Lợi nhuận gộp (tỷ đồng) | 496,0 | 504,3 | +1,7% | 1.447,9 | 1.636,5 | +13,0% | | Biên lợi nhuận gộp (%) | 36,8% | 35,5% | -1,3 điểm % | 38,2% | 38,8% | +0,6 điểm % | | Chi phí bán hàng & QLDN (tỷ đồng) | 45,5 | 46,0 | +1,0% | 134,2 | 142,5 | +6,2% | | Lợi nhuận từ công ty liên kết (tỷ đồng) | 6,9 | 14,0 | +102,6% | 18,5 | 39,2 | +111,9% | | Lợi nhuận trước thuế (tỷ đồng) | 425,1 | 451,5 | +6,2% | 1.258,3 | 1.492,0 | +18,6% | | Lợi nhuận sau thuế hợp nhất (tỷ đồng) | 344,8 | 366,0 | +6,1% | 1.050,4 | 1.183,6 | +12,7% | | Lợi nhuận ròng công ty mẹ (tỷ đồng) | 304,2 | 328,5 | +8,0% | 898,9 | 1.000,6 | +11,3% | Nguồn: CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (23/10/2026) và VNDirect Research (26/10/2026) Theo báo cáo tài chính quý 3/2026 của HAH, giá vốn hàng bán quý 3/2026 ghi nhận 915,0 tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Mức tăng này chủ yếu do chi phí nhiên liệu dầu FO/MGO và chi phí thuê tàu ngoài hỗ trợ mùa cao điểm xuất nhập khẩu. Hệ quả là biên lợi nhuận gộp của quý 3/2026 đạt 35,5%, thu hẹp nhẹ 1,3 điểm phần trăm so với mức 36,8% của quý 3/2025. Dù vậy, theo số liệu lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, biên lợi nhuận gộp vẫn đạt 38,8%, cải thiện 0,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm 2025 nhờ giá cước hợp đồng đã chốt ở vùng cao trong nửa đầu năm. Cũng theo báo cáo tài chính hợp nhất, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp quý 3/2026 chỉ tăng 1,0% lên 46,0 tỷ đồng, chiếm 3,3% doanh thu thuần (thấp hơn mức 3,4% của quý 3/2025). Lợi nhuận từ công ty liên kết tăng 102,6% lên 14,0 tỷ đồng nhờ hai tàu mới Green Time và Green Park bắt đầu đóng góp đều đặn theo số liệu hạch toán. $$\text{Biên lợi nhuận ròng} = \frac{\text{Lợi nhuận ròng công ty mẹ}}{\text{Doanh thu thuần}} \times 100\%$$ Theo tính toán của Ginity Research, biên lợi nhuận ròng quý 3/2026 của HAH đạt 23,14%, tăng 0,57 điểm phần trăm so với mức 22,57% trong quý 3/2025. Lũy kế 9 tháng đầu năm 2026, biên lợi nhuận ròng đạt 23,72%. ## Mảng tàu biển đóng góp 75% cơ cấu doanh thu Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2026, hoạt động khai thác tàu container tiếp tục giữ vị trí cốt lõi trong cơ cấu kinh doanh của Hải An. Doanh thu mảng khai thác tàu quý 3/2026 đạt 1.066,0 tỷ đồng, tăng 6,0% so với cùng kỳ năm trước và đóng góp 75,1% tổng doanh thu thuần hợp nhất. Theo báo cáo phân tích của VNDirect Research, doanh thu khai thác tàu tăng trưởng nhờ hai nguyên nhân cụ thể: 1. Gia tăng số lượng tàu vận hành theo báo cáo của doanh nghiệp: Tàu container Hai An Iris (bàn giao từ quý 4/2025) đi vào hoạt động trọn vẹn cả quý. Hai tàu Green Park (sức chở 1.060 TEU) và Green Time (sức chở 2.800 TEU) được liên doanh HAGSL tiếp nhận trong tháng 4/2026 và tháng 5/2026 đã vận hành ổn định trên các tuyến vận tải biển khu vực. 2. Điều tiết hợp đồng linh hoạt theo công bố của ban lãnh đạo HAH: Doanh nghiệp kết hợp giữa việc tự khai thác các tuyến hàng hải nội địa kết nối Bắc - Nam Việt Nam và các tuyến nội Á (Hải Phòng - Singapore, Hải Phòng - Trung Quốc) với việc cho thuê tàu định hạn ra thị trường quốc tế. Khi giá thuê tàu định hạn thế giới tăng cao, doanh nghiệp chủ động ký hợp đồng kỳ hạn 6-12 tháng với mức cước cố định thuận lợi nhằm giảm thiểu rủi ro biến động giá giao ngay. Đối với mảng dịch vụ cảng biển tại Hải Phòng, theo báo cáo tài chính quý 3/2026, doanh thu ghi nhận 99,0 tỷ đồng, tăng 19,3% so với cùng kỳ năm 2025. Kết quả này được hỗ trợ bởi biểu giá dịch vụ hoa tiêu, cầu bến, phao neo và bốc dỡ container tại cảng biển Việt Nam có hiệu lực từ đầu năm 2026, giúp giá cước bình quân tại cảng Hải An tăng khoảng 10,0% so với năm 2025 theo ghi nhận của VNDirect Research. Độc giả có thể tìm hiểu thêm về mạng lưới kết nối giữa cảng nước sâu và đội tàu trung chuyển tại bài phân tích [chuỗi logistics cảng biển](/vi/blog/chuoi-cung-ung-logistics-cang-bien). ## Kế hoạch đóng 10 tàu mới với vốn 602 triệu USD Theo số liệu thống kê đội tàu do HAH công bố, tính đến tháng 10/2026, HAH quản lý đội tàu gồm 20 tàu container với tổng sức chở đạt 33.100 TEU, tăng 13,2% so với quy mô 29.240 TEU tại thời điểm cuối năm 2025. Dự kiến trong tháng 11/2026, doanh nghiệp sẽ tiếp nhận thêm tàu Buxmelody có sức chở 2.702 TEU, đưa quy mô sức chở lên 35.802 TEU theo kế hoạch tiếp nhận. Nhằm chuẩn bị năng lực cạnh tranh dài hạn, theo công bố thông tin của HAH và liên doanh HAGSL, hai đơn vị đã ký kết các hợp đồng đóng mới 10 tàu container giai đoạn 2026-2029 với tổng mức đầu tư 602 triệu USD (tương đương khoảng 16.300 tỷ đồng theo tỷ giá quy đổi 27.075 VND/USD). | Đợt ký kết | Chủ đầu tư | Số lượng | Sức chở mỗi tàu | Tổng mức đầu tư | Thời gian bàn giao | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | Tháng 5/2025 | HAH | 4 tàu | 3.000 TEU | 184 triệu USD | Bắt đầu từ 12/2027 (cách nhau 3 tháng/tàu) | | Tháng 11/2025 | Liên doanh HAGSL | 2 tàu | 7.100 TEU | 184 triệu USD | Tháng 6/2028 và tháng 9/2028 | | Tháng 3/2026 | HAH | 2 tàu | 7.100 TEU | 184 triệu USD | Tháng 1/2029 và tháng 2/2029 | | Tháng 10/2026 | HAH | 2 tàu | 1.900 TEU | 70 triệu USD | Tháng 10/2029 và tháng 11/2029 | | **Tổng cộng** | **HAH & HAGSL** | **10 tàu** | **44.200 TEU** | **602 triệu USD** | **2027-2029** | Nguồn: CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (01/10/2026) và VNDirect Research (27/10/2026) Để tài trợ cho chương trình đầu tư này, Hội đồng quản trị HAH đã thông qua Nghị quyết số 0309-2026 và 0409-2026 ngày 30/09/2026 (công bố thông tin ngày 01/10/2026) về việc phát hành trái phiếu không chuyển đổi kèm chứng quyền. Khối lượng phát hành tối đa theo nghị quyết năm 2026 là 1.880 tỷ đồng trái phiếu với kỳ hạn 5 năm và mức lãi suất coupon tối đa 8,0%/năm. Theo phương án phát hành được công bố trong năm 2026, mỗi trái phiếu mệnh giá 1.000.000 đồng sẽ kèm theo 1 chứng quyền cho phép mua 10 cổ phiếu HAH với mức giá thực hiện 20.000 đồng/cổ phiếu. Nếu trái chủ thực hiện toàn bộ quyền mua cổ phiếu, HAH sẽ huy động thêm tối đa 3.760 tỷ đồng vốn chủ sở hữu. Theo tính toán của Ginity Research, tổng quy mô vốn huy động qua phương án này có thể đạt 5.640 tỷ đồng, tương đương 34,6% tổng nhu cầu vốn 16.300 tỷ đồng cho dự án đóng mới 10 tàu. Phần vốn còn lại được thu xếp từ dòng tiền tự có và các khoản vay tín dụng thương mại dài hạn. ## Định giá P/E 7,6 lần và biên an toàn tài chính Trên thị trường chứng khoán, theo dữ liệu giao dịch từ CafeF, đóng cửa phiên giao dịch ngày 23/10/2026, cổ phiếu HAH có giá 51.000 đồng/cổ phiếu. Với 191,8 triệu cổ phiếu đang lưu hành tính đến ngày 23/10/2026, quy mô vốn hóa thị trường của Hải An đạt 9.784 tỷ đồng (tương đương 371 triệu USD theo tỷ giá quy đổi của VNDirect). Chỉ số định giá của HAH cho thấy sự phân hóa rõ nét so với mặt bằng chung của thị trường chứng khoán Việt Nam theo các báo cáo phân tích: 1. Định giá P/E: Theo dữ liệu CafeF và VNDirect Research ngày 23/10/2026, P/E trượt 4 quý gần nhất của HAH ở mức 7,6 lần, thấp hơn mức định giá bình quân 12,1 lần của chỉ số VN-Index ghi nhận cùng ngày. Báo cáo cập nhật ngày 27/10/2026 của VNDirect Research dự phóng lợi nhuận ròng cả năm 2026 của HAH đạt 1.321 tỷ đồng (tăng 9,5% so với năm 2025), tương ứng P/E dự phóng 2026 là 7,41 lần và P/E dự phóng 2027 là 7,05 lần. 2. Định giá P/B và hiệu quả sinh lời: Theo dữ liệu tài chính ngày 23/10/2026, P/B hiện tại của HAH ở mức 2,1 lần, xấp xỉ mức 2,0 lần của VN-Index. Tuy nhiên, tính đến ngày 23/10/2026, tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) trượt đạt 23,4% (so với 13,6% của VN-Index) và tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) đạt 14,5% (so với 2,2% của VN-Index) theo thống kê của VNDirect Research. Mức sinh lời cao trên vốn phản ánh lợi thế chi phí vận hành và tỷ lệ lấp đầy tàu container. Bạn đọc có thể tham khảo thêm phương pháp phân tích bội số tại bài viết [định giá P/E và P/B](/vi/blog/dinh-gia-pe-pb-co-phieu-viet-nam) và theo dõi thông tin cập nhật tại [chuyên mục Cổ phiếu](/vi/topics/equity). ## Rủi ro biến động giá cước và áp lực cung tàu Dù kết quả kinh doanh quý 3/2026 duy trì tích cực, theo báo cáo ngành logistics của World Bank và VNDirect Research, hoạt động vận tải container của Hải An vẫn chịu tác động từ chu kỳ biến động của ngành vận tải biển quốc tế. Thứ nhất, rủi ro điều chỉnh giá cước vận tải biển: Cước vận chuyển giao ngay và giá thuê tàu định hạn có thể chịu áp lực giảm khi các liên minh tàu biển lớn khôi phục hải trình qua Biển Đỏ và kênh đào Suez theo ghi nhận từ các thông cáo quốc tế. Các hãng tàu lớn như Maersk và Hapag-Lloyd đã bắt đầu đưa dịch vụ trở lại tuyến đường này từ giữa năm 2026. Quãng đường hành trình ngắn lại giúp rút ngắn thời gian quay vòng tàu, làm gia tăng lượng cung sức chở thực tế trên thị trường toàn cầu. Thứ hai, rủi ro cung tàu container sau năm 2028: Theo thống kê ngành vận tải biển của VNDirect Research, nhiều hãng tàu viễn dương đã đặt đóng các dòng tàu container siêu lớn với sức chở trên 15.000 TEU. Khi các tàu lớn này được bàn giao hàng loạt trong giai đoạn 2027-2028, các hãng vận tải có xu hướng điều chuyển các dòng tàu cỡ trung (3.000 - 7.000 TEU) về khai thác tại khu vực nội Á, làm gia tăng áp lực cạnh tranh lên giá cước của HAH. Theo báo cáo của VNDirect Research, yếu tố hỗ trợ giảm thiểu rủi ro cho Hải An là cơ cấu tuổi tàu của phân khúc tàu feeder (1.000 - 2.999 TEU) trên thế giới hiện khá cao, với hơn 20% số tàu đã vận hành trên 20 năm. Các quy định khắt khe về giảm phát thải khí nhà kính của Tổ chức Hàng hải Quốc tế (IMO) buộc các tàu cũ phải giảm tốc độ khai thác hoặc thanh lý sớm. Tỷ lệ đơn đặt hàng đóng mới tàu feeder trên toàn cầu hiện chỉ chiếm 17,6% công suất đội tàu hiện hữu, thấp hơn nhiều so với tỷ lệ 40,0% của toàn ngành tàu container. Điều này giúp hạn chế tình trạng dư cung cục bộ ở phân khúc tàu vừa và nhỏ của HAH trong giai đoạn 2026-2027. ## Nguồn tham khảo - CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An: [Báo cáo tài chính hợp nhất quý 3 năm 2026](https://haiants.vn/files/Quan_he_co_dong/Bao_cao_tai_chinh/20261023-HAH-Bao-cao-tai-chinh-hop-nhat-quy-III-2026.pdf) (23/10/2026) - CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An: [Nghị quyết HĐQT số 0309-2026 và 0409-2026 ngày 30/09/2026](https://haiants.vn/files/Quan_he_co_dong/Nghi-quyet-bien-ban/20261001-HAH-Cac-Nghi-quyet-HDQT-so-0309-2026-va-0409-2026-NQ-HDQT-ngay-3009-2026.pdf) (01/10/2026) - VNDirect Research: [HAH: Mảng khai thác tàu dẫn dắt tăng trưởng](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-26/HAH_Bao-cao-KQKD_20261026.pdf) (26/10/2026) - VNDirect Research: [HAH: Báo cáo cập nhật kết quả kinh doanh và mở rộng đội tàu](https://www.vndirect.com.vn/vndirect-resource/nextcom/attachment/2026-10-27/HAH_BCCap-nhat_27.10.2026-1.pdf) (27/10/2026) - Báo Chính phủ: [Hàng hóa qua cảng biển tăng trưởng hai con số](https://baochinhphu.vn/giam-thu-tuc-hanh-chinh-hang-hoa-qua-cang-bien-tang-manh-102260528153427691.htm) (28/05/2026) - World Bank: [Taking Stock: Viet Nam Economic Update](https://www.worldbank.org/en/country/vietnam/publication/taking-stock-viet-nam-economic-update-march-2025) (15/03/2025) - CafeF: [Dữ liệu tài chính và định giá cổ phiếu HAH](https://cafef.vn/du-lieu/hah/thong-tin-chung.chn) (28/10/2026) - Mekong ASEAN: [Hải An đạt 95% chỉ tiêu lợi nhuận sau 9 tháng 2026](https://mekongasean.vn/hai-an-dat-95-chi-tieu-loi-nhuan-luong-tien-mat-tang-gap-doi-sau-9-thang-61128.html) (24/10/2026) --- _Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._ _Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._