---
title: "Cổ tức và tỷ suất cổ tức: Cơ chế chốt quyền, điều chỉnh giá tại HOSE"
description: Hướng dẫn chi tiết về cổ tức tiền mặt, cổ tức cổ phiếu, chu kỳ thanh toán T+2 tại VSDC, công thức điều chỉnh giá tham chiếu HOSE và thuế cổ tức 5% năm 2026.
url: https://ginity.vn/vi/blog/co-tuc-va-ty-suat-co-tuc
canonical: https://ginity.vn/vi/blog/co-tuc-va-ty-suat-co-tuc
markdown: https://ginity.vn/vi/blog/co-tuc-va-ty-suat-co-tuc.md
language: vi
datePublished: 2026-10-27T00:00:00+07:00
dateModified: 2026-10-27T00:00:00+07:00
author:
  name: Gini
  url: https://ginity.vn/vi/authors/gini
reviewer: Ban biên tập Ginity
analyst:
  name: Đào Ngọc Bảo Linh
  role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán
  location: TP. Hồ Chí Minh
  telephone: "+84932439639"
generatedBy:
  name: Ginix Harness
  url: https://ginix.vn
desk:
  id: learn
  name: Kiến thức đầu tư
  url: https://ginity.vn/vi/learn
tickers:
  - VNM
  - VDS
sources:
  - name: Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam
    url: https://vsdc.vn/vi/sd/tAPN4Gez5anGD8ztNn7I_w
    title: Quy chế thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán (Quyết định số 38/QĐ-HĐTV)
  - name: Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam
    url: https://vsdc.vn/vi/ad/197038
    title: "VNM: Trả cổ tức còn lại năm 2025 bằng tiền"
  - name: Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam
    url: https://vsdc.vn/vi/ad/187729
    title: "VNM: Chi trả cổ tức còn lại năm 2024 và tạm ứng đợt 1/2025 bằng tiền mặt"
  - name: Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam
    url: https://vsdc.vn/vi/ad/201621
    title: "VDS: Trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu"
  - name: Cổng thông tin điện tử Chính phủ
    url: https://vanban.chinhphu.vn/?docid=218684&pageid=27160
    title: Nghị định số 253/2026/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành Luật Thuế thu nhập cá nhân
  - name: Cơ sở dữ liệu Văn bản Pháp quy Chính phủ
    url: https://vanban.chinhphu.vn/?docid=200447&pageid=27160
    title: Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH14
  - name: Cổng thông tin điện tử Chính phủ
    url: https://vanban.chinhphu.vn/?docid=202222&pageid=27160
    title: Nghị định số 155/2020/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành Luật Chứng khoán
  - name: Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam
    url: https://www.vinamilk.com.vn/investor/reports/shareholder
    title: Báo cáo và Thông báo Cổ đông Vinamilk năm 2026
publisher: Ginity
attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.'
disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources."
usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt
---

# Cổ tức và tỷ suất cổ tức: Cơ chế chốt quyền, điều chỉnh giá tại HOSE

> Hướng dẫn chi tiết về cổ tức tiền mặt, cổ tức cổ phiếu, chu kỳ thanh toán T+2 tại VSDC, công thức điều chỉnh giá tham chiếu HOSE và thuế cổ tức 5% năm 2026.

Gini · Kiến thức đầu tư · 2026-10-27 · https://ginity.vn/vi/blog/co-tuc-va-ty-suat-co-tuc

_Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_

## Key takeaways

- Cổ tức tiền mặt tính theo tỷ lệ phần trăm trên mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, ví dụ tỷ lệ 18,5% của Vinamilk năm 2026 tương ứng 1.850 đồng trên mỗi cổ phiếu.
- Theo quy chế chu kỳ thanh toán T+2 tại VSDC, ngày giao dịch không hưởng quyền diễn ra trước ngày đăng ký cuối cùng đúng 1 ngày làm việc.
- Giá tham chiếu tại HOSE được điều chỉnh giảm trong ngày giao dịch không hưởng quyền để loại trừ giá trị cổ tức tách rời, ví dụ cổ tức tiền mặt 1.850 đồng làm giảm trực tiếp giá tham chiếu tương ứng.
- Thuế thu nhập cá nhân đối với cổ tức tiền mặt là 5% khấu trừ tại nguồn theo Nghị định 253/2026/NĐ-CP, trong khi cổ tức cổ phiếu được hoãn thu đến thời điểm chuyển nhượng.

## Bản chất kinh tế của cổ tức tiền mặt và cổ tức cổ phiếu

Cổ tức là phần lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp được phân phối cho các cổ đông, sau khi doanh nghiệp đã hoàn thành nghĩa vụ tài chính với ngân sách nhà nước và trích lập các quỹ theo điều lệ công ty. Trong cấu trúc tài chính doanh nghiệp, quyết định phân phối cổ tức thể hiện sự cân bằng giữa hai nhu cầu: hoàn vốn trực tiếp cho nhà đầu tư hoặc giữ lại lợi nhuận để tài trợ các dự án mở rộng sản xuất kinh doanh. Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, hai phương thức chi trả phổ biến nhất là cổ tức bằng tiền mặt và cổ tức bằng cổ phiếu.

Theo quy định của [Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH14](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=200447&pageid=27160), cổ tức bằng tiền mặt là hình thức doanh nghiệp chi trả trực tiếp một khoản tiền từ tài khoản công ty vào tài khoản của từng cổ đông. Tại Việt Nam trong năm 2026, tỷ lệ cổ tức tiền mặt được công bố tính trên mệnh giá pháp định 10.000 đồng/cổ phiếu, thay vì tính trên giá thị trường đang giao dịch trên sàn. Ví dụ, một nghị quyết công bố tỷ lệ cổ tức tiền mặt 10% có nghĩa là mỗi cổ phiếu nhận được 1.000 đồng, và tỷ lệ 18,5% tương ứng với 1.850 đồng trên mỗi cổ phần. Về góc độ kế toán, việc chi trả cổ tức tiền mặt làm giảm trực tiếp khoản mục tiền và tương đương tiền trên Bảng cân đối kế toán, đồng thời làm giảm tương ứng khoản mục lợi nhuận sau thuế chưa phân phối thuộc nguồn vốn chủ sở hữu.

Ngược lại, cổ tức bằng cổ phiếu là việc doanh nghiệp phát hành thêm cổ phần mới để phân phối cho các cổ đông hiện hữu dựa trên tỷ lệ sở hữu. Về bản chất kế toán, đây là nghiệp vụ tái cơ cấu bên trong nguồn vốn chủ sở hữu: chuyển dịch giá trị từ khoản mục lợi nhuận sau thuế chưa phân phối sang khoản mục vốn đầu tư của chủ sở hữu (vốn điều lệ). Nghiệp vụ này không làm phát sinh dòng tiền thực tế ra khỏi doanh nghiệp, tổng tài sản và tổng vốn chủ sở hữu hoàn toàn giữ nguyên. Tuy nhiên, tổng số lượng cổ phần đang lưu hành của doanh nghiệp tăng lên, khiến giá trị sổ sách trên mỗi cổ phần bị chia nhỏ tương ứng.

Về điều kiện phát hành cổ phiếu trả cổ tức, theo [Nghị định số 155/2020/NĐ-CP của Chính phủ](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=202222&pageid=27160) ban hành ngày 31/12/2020 quy định chi tiết thi hành Luật Chứng khoán, doanh nghiệp phát hành cổ phiếu để trả cổ tức phải có đủ nguồn vốn thực hiện từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối căn cứ trên báo cáo tài chính kiểm toán gần nhất.

| Tiêu chí so sánh | Cổ tức bằng tiền mặt | Cổ tức bằng cổ phiếu |
|---|---|---|
| Dòng tiền của doanh nghiệp | Giảm tiền mặt thực tế khi giải ngân trả cổ đông | Giữ nguyên lượng tiền mặt để tái đầu tư sản xuất kinh doanh |
| Vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp | Giảm tương ứng với tổng số tiền cổ tức đã chi trả | Giữ nguyên tổng vốn (tăng vốn điều lệ, giảm lợi nhuận giữ lại) |
| Số lượng cổ phiếu lưu hành | Giữ nguyên không thay đổi | Tăng lên theo tỷ lệ cổ phiếu phát hành mới |
| Tỷ lệ sở hữu của từng cổ đông | Giữ nguyên không đổi | Giữ nguyên không đổi |
| Điều chỉnh giá ngày GDKHQ | Trừ trực tiếp số tiền mặt cổ tức trên mỗi cổ phiếu | Điều chỉnh giảm theo tỷ lệ phân phối cổ phiếu mới |
| Thuế thu nhập cá nhân 5% | Khấu trừ tại nguồn 5% ngay khi nhận tiền vào tài khoản | Hoãn nộp khi nhận cổ phiếu, nộp 5% tính trên mệnh giá khi chuyển nhượng |

*Nguồn: Tổng hợp từ quy chế VSDC và Nghị định 253/2026/NĐ-CP*

## Chu kỳ thanh toán T+2, ngày đăng ký cuối cùng và ngày giao dịch không hưởng quyền

Để xác định chính xác cổ đông nào có quyền nhận cổ tức trong mỗi đợt phân phối, cơ quan quản lý vận hành cơ chế chốt danh sách thông qua ngày đăng ký cuối cùng và ngày giao dịch không hưởng quyền. Việc nắm vững trình tự thời gian này giúp nhà đầu tư chủ động quản lý danh mục và tránh các hiểu lầm về quyền lợi tài chính.

Theo [Quy chế thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán tại VSDC](https://vsdc.vn/vi/sd/tAPN4Gez5anGD8ztNn7I_w) ban hành kèm Quyết định số 38/QĐ-HĐTV ngày 29/04/2025 của VSDC, ngày đăng ký cuối cùng là căn cứ pháp lý để lập danh sách người sở hữu chứng khoán được nhận cổ tức. Tại ngày đăng ký cuối cùng, VSDC chốt sổ toàn bộ danh sách nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu của tổ chức phát hành tại hệ thống tài khoản lưu ký.

Thị trường chứng khoán Việt Nam áp dụng chu kỳ thanh toán bù trừ T+2. Điều này có nghĩa là khi một lệnh mua cổ phiếu khớp thành công vào ngày T, quyền sở hữu chứng khoán chính thức hoàn tất chuyển giao vào ngày làm việc thứ hai tiếp theo (ngày T+2). Do đó, ngày giao dịch không hưởng quyền được quy định là ngày làm việc liền trước ngày đăng ký cuối cùng đúng 1 ngày làm việc.

Nếu nhà đầu tư mua cổ phiếu vào đúng ngày giao dịch không hưởng quyền (ngày T), giao dịch đó chỉ hoàn tất thanh toán chuyển giao cổ phiếu vào ngày T+2, tức là sau ngày đăng ký cuối cùng. Vì vậy, người mua cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ không có tên trong danh sách cổ đông chốt quyền và không được nhận cổ tức đợt đó. Ngược lại, nhà đầu tư đã nắm giữ cổ phiếu trước ngày giao dịch không hưởng quyền và quyết định bán cổ phiếu vào đúng ngày giao dịch không hưởng quyền vẫn được nhận đầy đủ cổ tức, bởi vì tên của họ đã được ghi nhận trên hệ thống lưu ký và việc thanh toán chuyển nhượng lệnh bán chỉ diễn ra vào ngày T+2.

Theo thông báo của VSDC ngày 17/06/2026, [Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam chi trả cổ tức](https://vsdc.vn/vi/ad/197038) còn lại của năm 2025 bằng tiền với tỷ lệ 18,5% (tương ứng 1.850 đồng trên mỗi cổ phiếu có mệnh giá 10.000 đồng), ngày đăng ký cuối cùng là 29/06/2026 và ngày thanh toán là 17/07/2026.

Trong trường hợp của Vinamilk năm 2026, ngày đăng ký cuối cùng rơi vào Thứ Hai ngày 29/06/2026. Do Thứ Bảy và Chủ Nhật là ngày nghỉ theo quy định của thị trường chứng khoán, ngày làm việc liền trước ngày 29/06/2026 là Thứ Sáu ngày 26/06/2026. Đây chính là ngày giao dịch không hưởng quyền. Nhà đầu tư mua cổ phiếu VNM vào ngày 26/06/2026 sẽ không được nhận cổ tức. Để nhận được cổ tức 1.850 đồng/cổ phiếu, nhà đầu tư phải hoàn tất việc mua cổ phiếu VNM chậm nhất vào phiên giao dịch Thứ Năm ngày 25/06/2026.

## Cơ chế và công thức điều chỉnh giá tham chiếu tại HOSE

Nhiều nhà đầu tư mới bước vào thị trường thường thắc mắc vì sao giá cổ phiếu lại sụt giảm ngay đầu phiên giao dịch của ngày không hưởng quyền. Đây là cơ chế điều chỉnh kỹ thuật bắt buộc nhằm bảo đảm tính công bằng giữa người mua và người bán.

Khi một cổ phiếu bước vào ngày giao dịch không hưởng quyền, quyền nhận tiền mặt hoặc cổ phần mới đã bị tách rời khỏi chứng khoán đó. Đối với cổ tức tiền mặt, doanh nghiệp chuẩn bị chi ra một lượng tiền mặt làm suy giảm tài sản ròng. Đối với cổ tức bằng cổ phiếu, số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên làm giá trị sổ sách của mỗi cổ phần bị chia nhỏ. Nếu giá tham chiếu trên sàn không được điều chỉnh giảm tương ứng, người mua vào ngày không hưởng quyền sẽ phải trả mức giá cũ cho một cổ phiếu đã mất đi quyền lợi kinh tế, tạo ra kẽ hở đầu cơ chênh lệch giá.

Trong mô hình phân tích chuẩn hóa của Ginity, công thức tổng quát xác định giá tham chiếu điều chỉnh kỹ thuật tại HOSE trong ngày giao dịch không hưởng quyền đối với các quyền cổ tức và phát hành thêm được biểu diễn như sau:

```text
Theo công thức tính giá tham chiếu điều chỉnh kỹ thuật tại HOSE:
P_dc = (P_tr + I * P_i - C) / (1 + I + R)

Các tham số trong công thức:
- P_dc: Giá tham chiếu trong ngày giao dịch không hưởng quyền.
- P_tr: Giá đóng cửa phiên liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền.
- C: Cổ tức tiền mặt trên mỗi cổ phiếu.
- R: Tỷ lệ cổ tức bằng cổ phiếu.
- I: Tỷ lệ phát hành thêm cổ phiếu mới với giá phát hành P_i.
```

Đối với trường hợp doanh nghiệp chỉ thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mặt (tức R = 0 và I = 0), công thức điều chỉnh giá rút gọn thành:

```text
Theo công thức rút gọn đối với cổ tức tiền mặt:
P_dc = P_tr - C
```

Theo kịch bản tính toán minh họa của Ginity đối với đợt chi trả cổ tức tháng 6/2026 của Vinamilk: Giả định tại phiên giao dịch ngày 25/06/2026 trước ngày giao dịch không hưởng quyền, cổ phiếu VNM có mức giá đóng cửa minh họa là 58.300 đồng/cổ phiếu. Mức cổ tức tiền mặt chi trả là 1.850 đồng/cổ phiếu. Phép trừ lý thuyết cho ra kết quả 56.450 đồng/cổ phiếu (58.300 trừ 1.850). Theo quy định khớp lệnh trên sàn HOSE đối với vùng giá từ 50.000 đồng trở lên, bước giá giao dịch là 100 đồng; do đó con số 56.450 đồng được làm tròn lên theo bước giá thành mức giá tham chiếu chính thức 56.500 đồng/cổ phiếu trong ngày giao dịch không hưởng quyền 26/06/2026.

Theo mô hình danh mục của Ginity đối với nhà đầu tư nắm giữ 1.000 cổ phiếu VNM trước ngày không hưởng quyền: Tổng giá trị tài sản ban đầu trong phiên ngày 25/06/2026 là 58.300.000 đồng (1.000 cổ phiếu nhân với giá đóng cửa 58.300 đồng). Đến ngày giao dịch không hưởng quyền 26/06/2026, danh mục gồm 1.000 cổ phiếu tính theo giá tham chiếu 56.500 đồng (trị giá 56.500.000 đồng) và quyền nhận 1.850.000 đồng tiền mặt về tài khoản vào ngày 17/07/2026. Do việc làm tròn lên theo bước giá 100 đồng (thêm 50 đồng mỗi cổ phiếu), tổng giá trị tài sản danh mục theo giá tham chiếu đạt 58.350.000 đồng trước các biến động khớp lệnh trong phiên ngày 26/06/2026.

Đối với trường hợp doanh nghiệp chi trả cổ tức bằng cổ phiếu (tức C = 0 và I = 0), công thức điều chỉnh giá rút gọn thành:

```text
Theo công thức rút gọn đối với cổ tức bằng cổ phiếu:
P_dc = P_tr / (1 + R)
```

Theo thông báo ngày 21/10/2026 tại VSDC, [Công ty Cổ phần Chứng khoán Rồng Việt thực hiện quyền](https://vsdc.vn/vi/ad/201621) trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10:1 trên mệnh giá 10.000 đồng, ngày đăng ký cuối cùng chốt danh sách là 02/11/2026.

Theo kịch bản giả định minh họa của Ginity: Với tỷ lệ thực hiện 10:1, tỷ lệ R tương ứng là 0,1 (10%). Ngày đăng ký cuối cùng là Thứ Hai ngày 02/11/2026, do đó ngày giao dịch không hưởng quyền tương ứng là Thứ Sáu ngày 30/10/2026. Giả định tại phiên giao dịch ngày 29/10/2026 trước ngày không hưởng quyền, cổ phiếu VDS có mức giá đóng cửa giả định là 22.000 đồng/cổ phiếu. Vào ngày giao dịch không hưởng quyền 30/10/2026, giá tham chiếu lý thuyết được xác định thành 20.000 đồng/cổ phiếu theo phép tính 22.000 chia cho 1,1.

Theo mô hình danh mục giả định của Ginity: Nhà đầu tư sở hữu 1.000 cổ phiếu VDS trước ngày giao dịch không hưởng quyền có tổng giá trị ban đầu trong phiên ngày 29/10/2026 theo giá đóng cửa giả định 22.000 đồng là 22.000.000 đồng (1.000 nhân với 22.000 đồng). Khi nhận thêm 100 cổ phiếu mới từ đợt chi trả cổ tức, số lượng sở hữu tăng lên 1.100 cổ phiếu. Với giá tham chiếu điều chỉnh 20.000 đồng trong phiên ngày 30/10/2026, tổng giá trị tài sản đạt 22.000.000 đồng (1.100 nhân với 20.000 đồng), hoàn toàn cân bằng với giá trị ban đầu.

## Tỷ suất cổ tức, tỷ lệ chi trả và nghĩa vụ thuế thu nhập cá nhân 5%

Trong phương pháp phân tích cơ bản, cổ tức cung cấp hai chỉ số đo lường hiệu quả phân bổ vốn và mức sinh lời định kỳ của khoản đầu tư: tỷ suất cổ tức và tỷ lệ chi trả cổ tức.

Tỷ suất cổ tức phản ánh tỷ lệ thu nhập tiền mặt mà một cổ phiếu mang lại so với thị giá hiện hành của cổ phiếu đó trên sàn giao dịch:

```text
Theo công thức tính tỷ suất cổ tức:
Dividend Yield = (DPS / P) * 100%
```

Theo tính toán tỷ suất cổ tức cả năm (Dividend Yield): DPS là tổng số tiền cổ tức tiền mặt chi trả trên mỗi cổ phiếu trong cả năm tài chính, và P là giá thị trường của cổ phiếu tại thời điểm tính toán. Theo công bố thông tin từ [VSDC ngày 02/10/2025](https://vsdc.vn/vi/ad/187729), Vinamilk đã tạm ứng cổ tức đợt 1 năm 2025 bằng tiền ở mức 2.500 đồng/cổ phiếu (thực hiện thanh toán vào ngày 24/10/2025). Kết hợp với đợt trả cổ tức còn lại năm 2025 là 1.850 đồng/cổ phiếu (thanh toán vào ngày 17/07/2026), tổng mức cổ tức tiền mặt cho năm tài chính 2025 của Vinamilk đạt 4.350 đồng/cổ phiếu (tương ứng 43,5% trên mệnh giá). Tính trên mức giá minh họa 58.300 đồng/cổ phiếu ngày 25/06/2026, tỷ suất cổ tức cả năm tài chính 2025 của cổ phiếu VNM đạt 7,46% (4.350 chia cho 58.300). Nếu chỉ tính riêng đợt thanh toán còn lại 1.850 đồng/cổ phiếu chi trả trong năm 2026 chia cho mức giá minh họa 58.300 đồng/cổ phiếu ngày 25/06/2026 thì kết quả đạt 3,17%, phản ánh tỷ suất riêng lẻ của đợt thanh toán này. Tỷ suất cổ tức giúp nhà đầu tư so sánh mức sinh lời từ dòng tiền định kỳ của cổ phiếu với các kênh đầu tư có thu nhập cố định khác, đặc biệt là lãi suất tiền gửi ngân hàng.

Tỷ lệ chi trả cổ tức đo lường phần trăm lợi nhuận sau thuế được doanh nghiệp dành ra để chia cổ tức cho cổ đông:

```text
Theo công thức xác định tỷ lệ chi trả cổ tức:
Dividend Payout Ratio = (Tổng giá trị cổ tức đã trả / Lợi nhuận sau thuế) * 100% = (DPS / EPS) * 100%
```

Theo nguyên lý phân bổ vốn trong tài chính doanh nghiệp: Phần lợi nhuận còn lại mà doanh nghiệp giữ lại phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh được gọi là tỷ lệ giữ lại lợi nhuận, ký hiệu là b, với b = 1 - Dividend Payout Ratio. Những doanh nghiệp có tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt cao và bền vững đa phần là các công ty lớn thuộc các ngành nghề có thị phần ổn định, dòng tiền kinh doanh dồi dào và ít áp lực đầu tư mở rộng tài sản cố định mới. Ngược lại, những công ty đang trong chu kỳ tăng trưởng mở rộng thường duy trì tỷ lệ chi trả thấp hoặc ưu tiên trả cổ tức bằng cổ phiếu để giữ lại vốn tiền mặt tài trợ các dự án mới.

Về nghĩa vụ thuế thu nhập cá nhân, theo [Nghị định số 253/2026/NĐ-CP của Chính phủ](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=218684&pageid=27160) ban hành ngày 30/06/2026 và có hiệu lực từ ngày 01/07/2026 hướng dẫn thi hành Luật Thuế thu nhập cá nhân, thu nhập từ đầu tư vốn của cá nhân chịu mức thuế suất 5%. Trách nhiệm khấu trừ và khai nộp thuế được quy định cụ thể như sau:

Theo quy định đối với cổ tức bằng tiền mặt, tổ chức trả thu nhập từ đầu tư vốn (doanh nghiệp chi trả cổ tức) có trách nhiệm khấu trừ 5% thuế thu nhập cá nhân trước khi thực hiện chi trả thu nhập cho nhà đầu tư cá nhân. Ví dụ, với mức cổ tức tiền mặt 1.850 đồng/cổ phiếu của Vinamilk năm 2026, doanh nghiệp thực hiện khấu trừ 92,5 đồng (5% của 1.850 đồng), nhà đầu tư thực tế nhận được 1.757,5 đồng trên mỗi cổ phiếu vào tài khoản.

Theo quy định đối với cổ tức bằng cổ phiếu, tại thời điểm nhận cổ phiếu bổ sung trong năm 2026, nhà đầu tư cá nhân chưa phải nộp thuế thu nhập cá nhân ngay. Khi nhà đầu tư thực hiện chuyển nhượng số cổ phiếu này trong năm 2026, công ty chứng khoán hoặc tổ chức lưu ký có trách nhiệm khai thuế thay và nộp thuế thay cho cá nhân đối với 5% thuế thu nhập cá nhân từ đầu tư vốn (tính trên mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, hoặc tính theo giá chuyển nhượng thực tế nếu thấp hơn mệnh giá), đồng thời khấu trừ thuế chuyển nhượng chứng khoán theo quy định.

## Bốn hiểu lầm thường gặp về cổ tức và quyền nhận cổ tức

Trong quá trình tham gia giao dịch trên thị trường chứng khoán, nhà đầu tư cá nhân thường mắc phải bốn hiểu lầm phổ biến sau:

Thứ nhất, theo cơ chế điều chỉnh giá tham chiếu trên sàn giao dịch, nhiều người lầm tưởng rằng nhận cổ tức là được hưởng một khoản lợi nhuận ròng bổ sung từ bên ngoài. Như phân tích ở trên, giá tham chiếu của cổ phiếu bị trừ kỹ thuật ngay trong ngày giao dịch không hưởng quyền đúng bằng giá trị cổ tức tách rời. Nếu thị trường không biến động tăng giá trong phiên giao dịch năm 2026, tổng giá trị tài sản của nhà đầu tư trước và sau ngày chốt quyền là hoàn toàn bằng nhau, thậm chí còn giảm nhẹ một khoản tương ứng với 5% thuế thu nhập cá nhân bị khấu trừ.

Thứ hai, hiểu lầm rằng phải nắm giữ cổ phiếu cho đến tận ngày đăng ký cuối cùng hoặc ngày tiền thanh toán về tài khoản mới được nhận cổ tức. Trong thực tế, chỉ cần nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu kết thúc phiên giao dịch của ngày làm việc liền trước ngày giao dịch không hưởng quyền, nhà đầu tư đã được ghi nhận quyền sở hữu hợp lệ. Nếu bán cổ phiếu vào đúng ngày giao dịch không hưởng quyền hoặc các ngày sau đó, nhà đầu tư vẫn nhận đủ số tiền cổ tức theo thông báo.

Thứ ba, lầm tưởng rằng nhận cổ tức bằng cổ phiếu sẽ làm tài sản của mình tự động sinh sôi gấp bội. Cổ tức bằng cổ phiếu thực chất là việc chia nhỏ quyền sở hữu hiện có thành nhiều cổ phần hơn. Số lượng cổ phiếu trong tài khoản tăng lên nhưng giá trị thị trường của từng cổ phiếu bị điều chỉnh giảm tương ứng, do đó tổng giá trị tài sản ban đầu không thay đổi.

Thứ tư, theo quy ước tính toán trên thị trường chứng khoán, nhiều nhà đầu tư nhầm lẫn giữa tỷ lệ cổ tức công bố với tỷ suất sinh lời thực tế trên giá thị trường của cổ phiếu. Khi một doanh nghiệp thông báo chia cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 20% trong năm 2026, con số này luôn được tính trên mệnh giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tức là 2.000 đồng/cổ phiếu. Nếu một nhà đầu tư mua cổ phiếu đó trên sàn với mức giá thị trường 100.000 đồng/cổ phiếu tại thời điểm năm 2026, tỷ suất cổ tức tiền mặt thực tế nhận được chỉ là 2% (2.000 chia cho 100.000), thấp hơn rất nhiều so với con số 20% ghi trên tiêu đề thông báo.

## Kênh tra cứu thông báo cổ tức và hồ sơ chốt quyền chính thức

Để theo dõi lịch chốt quyền và mức chi trả cổ tức của các doanh nghiệp niêm yết một cách chuẩn xác, nhà đầu tư nên tra cứu trực tiếp tại các cổng thông tin chính thống:

Thứ nhất, cổng thông tin điện tử của Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC) tại địa chỉ `vsdc.vn`, chuyên mục Thông tin thực hiện quyền. Đây là nơi công bố thông báo chốt ngày đăng ký cuối cùng và lịch trình phân phối chi tiết của tất cả các mã chứng khoán trên toàn thị trường.

Thứ hai, hệ thống công bố thông tin công ty đại chúng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (IDS) và chuyên mục công bố thông tin của hai Sở giao dịch (HOSE và HNX). Tại đây, các quyết nghị của Đại hội đồng cổ đông và Hội đồng quản trị về kế hoạch chia cổ tức được cập nhật đầy đủ và kịp thời theo quy định pháp lý.

Thứ ba, trang tin quan hệ nhà đầu tư (IR) của chính doanh nghiệp niêm yết. Nhà đầu tư có thể theo dõi trực tiếp các nghị quyết đại hội đồng cổ đông và thông báo chốt quyền trên [Cổng thông báo cổ đông của Vinamilk](https://www.vinamilk.com.vn/investor/reports/shareholder) được cập nhật xuyên suốt năm 2026.

Thứ tư, trên hệ thống giao dịch trực tuyến của các công ty chứng khoán thành viên. Tại mục Quản lý quyền hoặc Tiện ích cổ tức, hệ thống luôn hiển thị danh sách các mã cổ phiếu đang chờ chốt danh sách, số tiền cổ tức dự kiến nhận được và ngày tiền về tài khoản để nhà đầu tư tiện quản lý nguồn vốn cá nhân.

## Nguồn tham khảo

- Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam: [VNM: Chi trả cổ tức còn lại năm 2024 và tạm ứng đợt 1/2025 bằng tiền mặt](https://vsdc.vn/vi/ad/187729) (02/10/2025)
- Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam: [Quy chế thực hiện quyền cho người sở hữu chứng khoán](https://vsdc.vn/vi/sd/tAPN4Gez5anGD8ztNn7I_w) (29/04/2025)
- Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam: [VNM: Trả cổ tức còn lại năm 2025 bằng tiền](https://vsdc.vn/vi/ad/197038) (17/06/2026)
- Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam: [VDS: Trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu](https://vsdc.vn/vi/ad/201621) (21/10/2026)
- Cổng thông tin điện tử Chính phủ: [Nghị định số 253/2026/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành Luật Thuế thu nhập cá nhân](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=218684&pageid=27160) (30/06/2026)
- Cơ sở dữ liệu Văn bản Pháp quy Chính phủ: [Luật Doanh nghiệp số 59/2020/QH14](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=200447&pageid=27160) (17/06/2020)
- Cổng thông tin điện tử Chính phủ: [Nghị định số 155/2020/NĐ-CP quy định chi tiết thi hành Luật Chứng khoán](https://vanban.chinhphu.vn/?docid=202222&pageid=27160) (31/12/2020)
- Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam: [Báo cáo và Thông báo Cổ đông Vinamilk năm 2026](https://www.vinamilk.com.vn/investor/reports/shareholder) (17/06/2026)

---

_Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._

_Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._