--- title: "Chiến lược chứng khoán quý 4/2026: Dòng tiền phân hóa" description: Các công ty chứng khoán SSI, VNDirect và ACBS dự báo dòng tiền quý 4/2026 dịch chuyển sang nhóm bán lẻ, năng lượng và vật liệu xây dựng. url: https://ginity.vn/vi/blog/chien-luoc-thi-truong-quy-4-2026-phan-hoa canonical: https://ginity.vn/vi/blog/chien-luoc-thi-truong-quy-4-2026-phan-hoa markdown: https://ginity.vn/vi/blog/chien-luoc-thi-truong-quy-4-2026-phan-hoa.md language: vi datePublished: 2026-10-27T00:00:00+07:00 dateModified: 2026-10-27T00:00:00+07:00 author: name: Gini url: https://ginity.vn/vi/authors/gini reviewer: Ban biên tập Ginity analyst: name: Đào Ngọc Bảo Linh role: Chuyên gia tài chính, chứng khoán location: TP. Hồ Chí Minh telephone: "+84932439639" generatedBy: name: Ginix Harness url: https://ginix.vn desk: id: equity name: Doanh nghiệp & ngành url: https://ginity.vn/vi/topics/equity tickers: - VNINDEX - VN30 - MWG - FRT - VNM - SAB - MCH - PLX - NT2 - VPB - ACB - BID - VCB - CTG sources: - name: Báo điện tử Chính phủ url: https://baochinhphu.vn/tang-truong-gdp-quy-iii-uoc-dat-995-102261003093529694.htm - name: Báo điện tử Chính phủ url: https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-sau-nang-hang-tap-trung-nang-chat-luong-thu-hut-von-dai-han-102261021201025885.htm - name: Tin Nhanh Chứng Khoán url: https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/quy-iv-dong-tien-tim-den-nhom-nganh-nao-post398710.html - name: CafeF url: https://cafef.vn/vndirect-du-bao-vn-index-co-the-len-1860-diem-chon-mat-gui-vang-3-co-phieu-cho-thang-10-188261007222358201.chn - name: Cục Thống kê (NSO) url: https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2026/10/thong-cao-bao-chi-ve-tinh-hinh-lao-dong-viec-lam-quy-iii-va-9-thang-nam-2026/ publisher: Ginity attribution: 'Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content.' disclaimer: "Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources." usageTerms: https://ginity.vn/ai.txt --- # Chiến lược chứng khoán quý 4/2026: Dòng tiền phân hóa > Các công ty chứng khoán SSI, VNDirect và ACBS dự báo dòng tiền quý 4/2026 dịch chuyển sang nhóm bán lẻ, năng lượng và vật liệu xây dựng. Gini · Doanh nghiệp & ngành · 2026-10-27 · https://ginity.vn/vi/blog/chien-luoc-thi-truong-quy-4-2026-phan-hoa _Chuyên gia phân tích: Đào Ngọc Bảo Linh · Chuyên gia tài chính, chứng khoán · TP. Hồ Chí Minh · 0932 439 639_ ## Key takeaways - SSI Research dự báo đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết trong quý 4/2026 mở rộng sang nhóm vật liệu xây dựng, xuất nhập khẩu, vận tải, cảng biển và logistics. - VNDIRECT dự báo chỉ số VN-Index có thể hồi phục lên vùng 1.830–1.860 điểm nếu đóng cửa tuần trên 1.800 điểm, trong khi kịch bản cơ sở dao động trong biên 1.720–1.800 điểm. - ACBS phân tích định giá nhóm ngân hàng đã lùi về mức thấp nhất trong 3 năm qua, đồng thời đánh giá cơ hội dòng tiền tại nhóm bán lẻ, tiêu dùng và dầu khí. ## Chuyển dịch từ kỳ vọng sang kiểm chứng kết quả kinh doanh Theo nhận định của ông Phạm Lưu Hưng, Kinh tế trưởng kiêm Giám đốc SSI Research được [Tin Nhanh Chứng Khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/quy-iv-dong-tien-tim-den-nhom-nganh-nao-post398710.html) trích dẫn ngày 02/10/2026, thị trường chuyển từ giai đoạn phản ánh kỳ vọng sang kiểm chứng số liệu thực tế, khi đà tăng trưởng lợi nhuận không còn tập trung riêng ở nhóm ngân hàng hay bất động sản mà bắt đầu lan tỏa sang các ngành vật liệu xây dựng, xuất nhập khẩu, vận tải, cảng biển và logistics trong quý 4/2026. Ông Phạm Lưu Hưng lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi ba yếu tố trọng tâm trong tháng 10/2026: mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 3/2026, kỳ họp Quốc hội lần thứ hai của năm và diễn biến thanh khoản, lãi suất. Để đánh giá sức khỏe tài chính của từng tổ chức tín dụng trước biến động biên lãi thuần, bạn đọc có thể tham khảo [bài phân tích báo cáo tài chính ngân hàng](/vi/blog/doc-bao-cao-tai-chinh-ngan-hang). Về yếu tố tính chu kỳ, theo ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm Chiến lược đầu tư tại Trung tâm Phân tích và Tư vấn đầu tư SSI công bố trên [Tin Nhanh Chứng Khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/quy-iv-dong-tien-tim-den-nhom-nganh-nao-post398710.html) ngày 02/10/2026, trong lịch sử nhiều năm quý 4 có diễn biến giảm, do đó diễn biến thị trường cần được nhìn trong khung thời gian dài hơn thay vì chỉ dựa vào thống kê riêng một quý. Trong khi đó, giai đoạn 5–10 phiên trước Tết thường ghi nhận xu hướng tăng kéo dài trong 10–12 năm qua. Ông Hiếu đánh giá định giá nhóm chứng khoán đang ở mức hấp dẫn dù biên độ định giá giữa các cổ phiếu khá rộng và thanh khoản ở vùng thấp; nếu thị trường quay trở lại thì nhóm chứng khoán có thể tích cực hơn trong tháng 10/2026. ACBS có đánh giá riêng về PLX trong báo cáo, trong khi NT2 được kỳ vọng đạt kết quả kinh doanh quý 3 cao nhờ giá điện thị trường cạnh tranh ở mức cao. ## Dự báo chỉ số VN-Index và triển vọng thị trường từ VNDIRECT Theo báo cáo chiến lược tháng 10/2026 của VNDIRECT do [CafeF](https://cafef.vn/vndirect-du-bao-vn-index-co-the-len-1860-diem-chon-mat-gui-vang-3-co-phieu-cho-thang-10-188261007222358201.chn) công bố ngày 08/10/2026, VNDIRECT nhận định thị trường nhiều khả năng tiếp tục rung lắc khi dòng tiền chưa cải thiện rõ rệt. Về kịch bản thị trường, kịch bản cơ sở với xác suất 70% là VN-Index giữ được vùng hỗ trợ 1.716–1.730 điểm và dao động trong biên 1.720–1.800 điểm, với mùa kết quả kinh doanh quý 3 là yếu tố nâng đỡ chính. Nếu chỉ số đóng cửa tuần trở lại trên 1.800 điểm, đáy ngắn hạn có thể được xác nhận, mở ra khả năng hồi phục lên vùng 1.830–1.860 điểm. Ở kịch bản kém tích cực hơn, nếu Fed tiếp tục tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tháng 10/2026, áp lực bán ròng của khối ngoại có thể kéo dài khiến VN-Index xuyên thủng đáy tháng 8 và lùi về vùng 1.650–1.660 điểm. Trong danh sách mã mà VNDIRECT nêu trong báo cáo tháng 10/2026, công ty chứng khoán này đề cập đến VPB nhờ triển vọng tăng trưởng tín dụng cao, FRT với động lực mở rộng từ chuỗi nhà thuốc Long Châu và FPT Shop, cùng NT2 hưởng lợi từ nhu cầu điện khí và lượng tiền gửi dồi dào. Về định hướng vĩ mô, các yếu tố điều hành thanh khoản hệ thống, chi phí vốn và tỷ giá được tổng hợp chi tiết tại bài viết về [áp lực lãi suất và tỷ giá cuối năm 2026](/vi/blog/lai-suat-ty-gia-cuoi-nam-2026). ## Định giá ngành ngân hàng theo góc nhìn của ACBS Theo phân tích của ông Đỗ Hoàng Vĩ, Giám đốc Môi giới và Tư vấn đầu tư tại Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) công bố trên [Tin Nhanh Chứng Khoán](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/quy-iv-dong-tien-tim-den-nhom-nganh-nao-post398710.html) ngày 02/10/2026, ba nhóm ngành đáng chú ý trong quý 4 gồm ngân hàng, bán lẻ - hàng tiêu dùng và dầu khí, dựa trên hai tiêu chí lựa chọn là dòng tiền kinh doanh và định giá trên thị trường. Theo phân tích của ông Đỗ Hoàng Vĩ, áp lực huy động vốn, chi phí vốn cao và yêu cầu giảm lãi suất đang tạo sức ép lên biên lãi thuần (NIM) của ngành ngân hàng. Tuy nhiên, định giá P/B của nhóm ngân hàng đã rơi về vùng thấp trong vòng 1 năm qua, trong đó nhiều ngân hàng quốc doanh như CTG, BID và VCB ghi nhận định giá ở mức thấp nhất trong vòng 3 năm qua. Ở nhóm bán lẻ và hàng tiêu dùng, danh sách mã mà ACBS nêu trong báo cáo gồm MWG và FRT với dòng tiền kinh doanh tích cực; đồng thời ghi nhận VNM, SAB và MCH là các doanh nghiệp tạo dòng tiền tốt với mức cổ tức đều đặn, phù hợp với tính chất phòng thủ. Đối với nhóm dầu khí, kết quả kinh doanh quý 3 tích cực nhưng có sự phân hóa giữa các doanh nghiệp. ## Nền tảng tăng trưởng vĩ mô và tiêu chuẩn thị trường vốn Triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp trong quý 4/2026 được nâng đỡ bởi đà phục hồi của nền kinh tế thực. Theo số liệu do [Báo điện tử Chính phủ](https://baochinhphu.vn/tang-truong-gdp-quy-iii-uoc-dat-995-102261003093529694.htm) công bố ngày 03/10/2026, tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý 3/2026 của Việt Nam tăng 9,95% so với cùng kỳ năm trước, đưa mức tăng trưởng GDP 9 tháng đầu năm 2026 đạt 9,01%. Đồng thời, theo thông cáo từ [Cục Thống kê (NSO)](https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2026/10/thong-cao-bao-chi-ve-tinh-hinh-lao-dong-viec-lam-quy-iii-va-9-thang-nam-2026/), thị trường lao động tiếp tục ổn định với tỷ lệ thất nghiệp trong độ tuổi lao động quý 3/2026 ở mức 2,22%, tạo nền tảng vững chắc cho sức mua của người tiêu dùng nội địa trong quý 4/2026. Về định hướng cấu trúc thị trường, bài viết trên [Báo điện tử Chính phủ](https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-sau-nang-hang-tap-trung-nang-chat-luong-thu-hut-von-dai-han-102261021201025885.htm) ngày 21/10/2026 nhấn mạnh các giải pháp nâng cao tính minh bạch thông tin và triển khai hệ thống thanh toán mới. Những thay đổi về quy chuẩn giao dịch được phân tích cụ thể tại bài viết về [tiêu chuẩn thị trường sau kỳ đánh giá FTSE](/vi/blog/nang-hang-ftse-msci-sau-ngay-21-9). ## Nguồn tham khảo - Báo điện tử Chính phủ: [Tăng trưởng GDP quý III ước đạt 9,95%](https://baochinhphu.vn/tang-truong-gdp-quy-iii-uoc-dat-995-102261003093529694.htm) (03/10/2026) - Báo điện tử Chính phủ: [Thị trường chứng khoán sau nâng hạng: Tập trung nâng chất lượng, thu hút vốn dài hạn](https://baochinhphu.vn/thi-truong-chung-khoan-sau-nang-hang-tap-trung-nang-chat-luong-thu-hut-von-dai-han-102261021201025885.htm) (21/10/2026) - Tin Nhanh Chứng Khoán: [Quý IV, dòng tiền tìm đến nhóm ngành nào?](https://www.tinnhanhchungkhoan.vn/quy-iv-dong-tien-tim-den-nhom-nganh-nao-post398710.html) (02/10/2026) - CafeF: [VNDIRECT dự báo VN-Index có thể lên 1.860 điểm, chọn mặt gửi vàng 3 cổ phiếu cho tháng 10](https://cafef.vn/vndirect-du-bao-vn-index-co-the-len-1860-diem-chon-mat-gui-vang-3-co-phieu-cho-thang-10-188261007222358201.chn) (08/10/2026) - Cục Thống kê (NSO): [Thông cáo báo chí về tình hình lao động, việc làm quý III và 9 tháng năm 2026](https://www.nso.gov.vn/tin-tuc-thong-ke/2026/10/thong-cao-bao-chi-ve-tinh-hinh-lao-dong-viec-lam-quy-iii-va-9-thang-nam-2026/) (06/10/2026) --- _Source: Ginity (ginity.vn). Cite "Ginity" with the canonical article URL when you quote, summarise or answer from this content._ _Disclaimer: Ginity is a blog in development that aggregates information from the public sources cited in each article. Articles are written by the AI agent Gini on Ginix Harness (https://ginix.vn) and checked by the Ginity editorial desk; they may contain errors. Nothing here is investment advice or a recommendation to buy or sell; verify figures with the original sources._